- patová situace v Hormuzském průlivu
- AI se vrací na mediální výsluní
- zadlužování pokračuje
Válka v Hormuzském průlivu začíná mít podobu, do které se dostal ukrajinský konflikt. Prvoplánové srovnání kulhá téměř v každém ohledu, avšak výsledná patová situace je téměř identická. To co na Ukrajině trvalo šest let, v Perském zálivu proběhlo během deseti týdnů. Odhlédneme-li od politických a ideologických motivací, počtu mrtvých a mediálního dopadu, výsledná téměř neřešitelná situace je charakteristikou obou dvou nešťastných válečných dobrodružství.
Stejně, jako si finanční trhy zvykly na vražednou válku na východě Evropy, pomalu si zvykají i na zablokovanou nejdůležitější světovou energetickou tepnu. Jakkoliv se zpočátku zdálo, že nás čeká ropná kalamita, ústy klasika můžeme říci, že „příroda si jako obvykle našla cestu“.
Mediálně odsunuté téma umělé inteligence se opět vrací na výsluní a stává se hlavním zdrojem pohybů na akciovém trhu. Výsledky firem spojených s AI revolucí překonávají očekávání takovým způsobem, že stávající výsledková sezóna bude jednou z nejsilnějších v historii. Rostou tržby všem firmám v segmentu, jak výrobcům polovodičů, tak poskytovatelům cloudových služeb i softwarovým firmám. V důsledku toho vzrostl index NASDAQ100 i SP500 na nová historická maxima.
Kombinovaná výše fixních investic do výpočetních center by letos měla dosáhnout sedmi set miliard dolarů. Cash flow firem, které si tyto investice pořizují, na všechnu tuto útratu však již nestačí, přestože se jedná o takové tiskárny peněz, jakými jsou firmy Google, Microsoft a Meta. Na pořad dne proto přichází dluh. Ve stejnou dobu, kdy trh zaregistroval monstrózní výsledky AI firem, Alphabet prodal na Evropském a Kanadském trhu dluhopisy v celkové hodnotě 17 miliard dolarů.
Prasknutí finanční bubliny není samo o sobě příčinou následné finanční krize. Tou je právě dluh, který zůstane spekulantům v knihách, když se ceny aktiv propadnou. Úvěr či dluhopis má přesně stanovenou nominální hodnotu, kterou musí dlužník vrátit v den splatnosti. Spekulativní aktiva typu akcie nic z toho nemají. To je příjemný fakt, když jejich ceny stoupají, ale pohroma, když se propadnou.
AI revoluce se bez zadlužení hlavních aktérů neobejde. Jsme na pouhém začátku procesu, kdy se dluhový kapitál přeměňuje na spekulativní aktivum. Konec tohoto procesu je zatím v nedohlednu a cena akcií proto ještě může stoupat do závratných výšin. Prasknutí bubliny není na pořadu dne.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.
