V USA zrychlil růst cen. Fed (ne)mluví o změnách své politiky


08:40 • 15. července 2020

Tagy: RoklenFx, forex, fx, dolar, euro, koruna, EURUSD, EURCZK, USDCZK, Fed

Do Spojených států se vrací inflace. Meziměsíční tempo růstu cen za červen dosáhlo 0,6 %, což je nejvyšší číslo za posledních 8 let. Nicméně rekord je to vcelku snadný, protože růst bylo odkud. Předchozí tři měsíce totiž inflace zpomalovala a skončila až na květnových 0,1 %.

Zrychlení inflace bylo očekávané, i když ekonomové předpokládali o desetinu nižší číslo. Výsledek také posunul meziročně inflaci shodně na 0,6 %. Jádrová inflace, tedy inflace bez potravin a energií, meziročně vyskočila na 1,2 %, což bylo o desetinu nad očekávání. Na jednu stranu se inflace vrací na mírně vyšší hodnoty, na stranu druhou je stále hluboko pod cílem amerického Fedu, a ten tak bude muset pokračovat s širokou paletou nástrojů, které ke zvýšení inflace během pandemie zapojil.

Fed to potvrdil večer slovy své šéfky komise pro finanční stabilitu Lael Brainardové. Ta upozornila, že cílem je stále dosáhnout v blízké budoucnosti dvouprocentní inflace. Tomu se bude muset přizpůsobit měnová politika. Brainardová konkrétně opět mluvila o svém tématu, tedy o změně ze stabilizační měnové politiky na akomodační. V jejím podání jde konkrétně o závazek centrální banky, že bude držet úrokové sazby na minimu a pokračovat v dalších nástrojích, jako je kvantitativní uvolňování, až do té doby, než bude inflace na dvou procentech a ekonomika Spojených států dosáhne plné zaměstnanosti. Inflační cíl by pak neměl být striktní, ale spíše měřen jako průměr za určité období. Kdyby krátkodobě vyběhla nad cíl, Fed by se dle Brainardové neměl snažit okamžitě reagovat.

Každopádně dolar na data o inflaci příliš nereagoval a během dne téměř setrvale oslaboval proti euru. To se nakonec dostalo až nad hranici 1,14 EURUSD a posílilo tak o přibližně půl procenta.

Přestože byl kalendář dat včera relativně plný, ani další zprávy významně nepřekvapily. Data o inflaci přišla i z Německa, kde ceny spotřebního koše taktéž zrychlily svůj růst dle očekávání z 0,6 na 0,9 %. Meziměsíčně v červnu ceny rostly stejně jako ve Spojených státech o 0,6 %. Jde ale o větší změnu, jelikož v květnu ceny v Německu nepatrně klesaly.

Mírně slabší oproti očekávání by červencový ZEW index ekonomického sentimentu. Ten spadl z 63,4 pod očekávaných 60 až na 59,3 bodu. Němci si tak stále sentiment i přes mírný pokles drží, i když je současná situace tragická. Index měřící právě současný stav německé ekonomiky se zlepšil jen nepatrně z -83,1 na -80,9 bodu, přestože analytici očekávali mnohem vyšší číslo.

Ekonomická nálada měřená ZEW indexem ekonomického sentimentu je v Německu podobná jako v celé eurozóně, kde o celý bod narostla na 59,6 bodu. V eurozóně byla také zveřejněna data za průmyslovou výrobu, která v květnu klesala o 20,9 %. To je menší propad, než zažila v dubnu, nicméně stále jde o extrémně špatný, i když očekávaný výsledek.

Datová smršť, o které jsme psali včera ráno, tak příliš impulzů na měnový trh nakonec nepřinesla. Uvidíme, s čím přijdou dnešní data zejména ze Spojených států. Ty zveřejní svou průmyslovou výrobu za červen. V květnu se propadala o více než 15 % a přestože se očekává další pád, měl by zpomalit.

V České republice byl včerejšek bez dat, dnes ale Český statistický úřad zveřejní vybrané finanční ukazatele v průmyslu a ceny nemovitostí, nicméně obě statistiky jsou za rok 2019 a neočekáváme, že by mohly výrazně promluvit do kurzu koruny. Ta včera zůstala proti euru beze změny, i když přes den krátce posílila až pod 26,64 EURCZK. K dolaru si posílení udržela a dostala se na úroveň 23,4 USDCZK.

Výhled pro dnešní den

Dolar se vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 1,1405 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 96,13 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1315 do 1,1437 EURUSD.**

Koruna se aktuálně vůči euru v online směnárně RoklenFx obchoduje za středový kurz 26,65 EURCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 26,57 až 26,69 EURCZK, ve dvojici s dolarem zase od 23,26 až 23,57 USDCZK.**

**Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, bude dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností ve zmíněném intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na  modelu časových řad, který zohledňuje předchozí hodnotu kurzu i jeho minulou volatilitu. K přesnějšímu určení budoucí volatility je do modelu navíc zakomponován faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je tak schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. zodpovědnost.

RSS

Dominik Stroukal je hlavní ekonom finanční skupiny Roklen. Vystudoval Univerzitu Karlovu a Vysokou školu ekonomickou, kde obdržel doktorát z ekonomie. Přednášel na řadě vysokých a středních škol, v současnosti působí na VŠ CEVRO Insititut. Je autorem několika knih, např. Bitcoin, peníze budoucnosti (2015) a Ekonomické bubliny (2019).



Přejít na diskusi

Přihlašte se, nebo zaregistrujte


Přihlásit se


Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.

Přihlašte se, nebo zaregistrujte

Tato sekce je dostupná zdarma pouze přihlášeným uživatelům.



Přihlásit se

Zapomněli jste heslo?




Pokud nemáte ještě účet, můžete si ho vytvořit zdarma.