Tento týden bude na domácí burze ve znamení bankovních výsledků za 2. čtvrtletí. Ty uvede ve středu 5. srpna Komerční banka.
Z předběžných dat České národní banky vyplývá, že celé první pololetí letošního roku je pro domácí banky druhým nejlepším v české bankovní historii – lepší bylo jen v roce 2012. Bankovní instituce si podle údajů ČNB přišly celkem na 36,9 miliardy Kč zisku, což je o 1,5 miliardy více než ve stejném období loňského roku. Prostředí se tedy zdá být příznivé. Jak úspěšná byla v tomto ohledu právě Komerční banka?
Z odhadů vyplývá, že by se měly potvrdit trendy z 1. čtvrtletí. Ačkoli banku již delší dobu trápí prostředí nízkých úrokových sazeb, které dostávají pod tlak tržby (konkrétně čisté úrokové výnosy), pokračující oživení úvěrové aktivity v ekonomice (roste objem korporátních úvěrů i půjček domácnostem) by mělo tyto výnosy podpořit a udržet je na obdobné úrovni, jako tomu bylo ve 2. čtvrtletí loňského roku i v 1. čtvrtletí letošního roku. Naše odhady dokonce počítají s meziročním mírným růstem o 0,7 % na úroveň 5,16 miliardy Kč.
Další složka tržeb – čistý výnos z poplatků a provizí – by měl pokračovat v poklesu, management banky předpokládá pokles této položky za celý rok o 3-4 %. Důvodem poklesu v 1. čtvrtletí byl rychlý přechod klientů na nové balíčky služeb, negativně zasáhne i evropská regulace mezibankovních poplatků.
Čistý zisk z finančních operací by měl zůstat solidní, ačkoli ne tak vysoký jako v 1. čtvrtletí tohoto roku. Celkově tak očekáváme meziroční růst tržeb o necelé procento.
Co se týče provozních nákladů, ty by měly zůstat stabilní. Z nákladových položek tak vyčnívají velmi nízké náklady na riziko – obdobně jako tomu bylo v 1. čtvrtletí tohoto roku. Rychlé zotavení v korporátním i retailovém segmentu a zlepšení kvality úvěrů dovolují bance držet náklady na riziko u rekordních úrovní, které by v 2. čtvrtletí měly být oproti 1. čtvrtletí tohoto roku jen mírně výše.
Celkově by tak měla banka vykázat solidní čistý zisk, který by měl být sice mírně pod úrovněmi z 1. čtvrtletí, ale zároveň mírně vyšší než ve stejném období v loňském roce. Naše odhady se celkově jeví jako mírně optimističtější než konsensus, který počítá s čistým ziskem 3,32 miliardy Kč.
Jediným faktorem, který by mohl snížit jinak relativně dobré výsledky, je zaúčtování příspěvku do resolučního fondu, který by měl činit jednorázové navýšení nákladů o 400 – 500 mil. Kč. Naše odhady i odhady trhu zatím předpokládají, že k zaúčtování těchto nákladů dojde až ve 3. nebo 4. čtvrtletí. Za první pololetí by si tak mohla Komerční banka z Českou národní bankou odhadovaných 36,9 miliardy Kč zisku všech domácích bank ukrojit 6,8 – 6,9 miliardy Kč, což by mělo potvrdit schopnost banky vyplatit i za letošní rok atraktivní dividendu. Očekáváme, že banka minimálně udrží výši vyplacené dividendy na úrovni 310 Kč na akcii, což představuje dividendový výnos zhruba ve výši 5,6 %.
| v mil. Kč | 2Q15 konsensus* | 2Q15 Odhad Roklen | 1Q15 | 2Q14 | Meziroční změna vůči kons. |
| Čisté úrokové výnosy | 5 137 | 5 164,4 | 5 126 | 5 131 | 0,1% |
| Čistý výnos z poplatky a provize | 1 711 | 1 742,2 | 1 699 | 1 791 | -4,5% |
| Čistý zisk z finančních operací | 654 | 617 | 682 | 539 | 21,3% |
| Čisté provozní výnosy celkem | 7 501 | 7 523,6 | 7 507 | 7 461 | 0,5% |
| Provozní náklady celkem | -3 252 | -3 204,8 | -3 132 | -3 201 | 1,6% |
| Provozní zisk | 4 250 | 4 318,8 | 4 375 | 4 260 | -0,2% |
| Náklady na riziko | -141 | -123 | -109 | -262 | -46,2% |
| Zisk před zdaněním | 4 155 | 4 241,8 | 4 313 | 4 053 | 2,5% |
| Čistý zisk po odečtení minorit | 3 324 | 3 408,7 | 3 456 | 3 305 | 0,6% |
* konsensus sestavený Komerční bankou z odhadů 15 analytiků včetně Roklen
