Poté, co euro vůči americkému dolaru dosáhlo hodnoty 1,17, mohlo se na chvíli zdát, že jsme blízko úrovně, kterou nebude snadné dlouhodobě prorazit. Během minulých týdnů se spekulanti na růst dolaru pokusili dvakrát protlačit kurz eura směrem ke slabším hodnotám, ale oba útoky byly zmařeny prudkou rally směrem ke zmíněné hodnotě 1,17. První nehoda tohoto typu se stala po zveřejnění špatných čísel o zaměstnanosti, druhá v pátek díky holubičímu projevu předsedy Fedu Powella.
Spousta investic na americké burze má v posledních pěti letech svůj původ v zahraničí. Nemusíme chodit daleko, stačí shlédnout několik málo finfluencerských videí z české provenience a zjistíme, že se až na málo výjimek doporučují investice denominované v americkém dolaru. Internet je plný „simulací“ budoucího vývoje investičních portfolií, zaručujících spokojený důchod po třiceti letech, vycházejících z historického vývoje americké burzy. Nenašel jsem však jediný, který by v modelu zahrnoval vývoj amerického dolaru vůči euru nebo české koruně. Problém spočívá patrně v tom, že autoři těchto analýz zažili dlouhodobé posilování dolaru, které nabralo velkou dynamiku v období po roce 2020. Posilující měna tak působila jako bonus pro investice na amerických burzách a investor tento rizikový faktor mohl kompletně ignorovat.
Obrat v posilování dolaru nastal po nevydařeném útoku na paritu z února letošního roku a potvrzení přišlo po „dni osvobození“, kdy se kurz eura posunul o několik pater výše. Současná úroveň se na první pohled zdá jako příliš silná, ale absolutní hodnoty ve finanční hře nic neznamenají, důležitá je dynamika. Páteční obchodování naznačilo, jak se budou patrně chovat trhy i v budoucnosti. Pozitivní vývoj na rizikových amerických aktivech bude neutralizován oslabující měnou. Na tuto korelaci si budeme muset v budoucnosti zvyknout. Třicetileté projekce světlých zítřků tak mohou být nejisté.
Zvláštní kapitolu tvoří investování z české koruny. Od devadesátých let prodělala česká ekonomika značný vývoj. Lidé zbohatli a peníze ležící zbytečně na spořicích účtech u bank jsou oblíbeným tématem finfluencerů, snažících se nahnat zejména retailové investory do dlouhodobých finančních investic. Uvědomme si však, že valná většina občanů České republiky nezbohatla za posledních dvacet let investicemi do amerických akcií, ale domácími investicemi, zejména do nemovitostí. A také tím, že zůstali věrni české koruně, která soustavně posilovala. Není důvod se domnívat, že tento trend skončil, ba právě naopak. Středoevropský region má šanci se v budoucích letech stát dynamicky rostoucím, což se nutně musí projevit na síle měny a ceně domácích aktiv obecně. Pokud bych měl proto parafrázovat oblíbenou větu finfluencerů: „stay invested“, řekl bych: ano, zůstaň zainvestován, ale v domácích aktivech.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1712 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,861 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1655 do 1,1760 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,54 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,95 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,52 až 24,60 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,91 do 21,25 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, Yahoo Finance
