Penzijní systém ve Spojených státech amerických je velmi odlišný od toho, na co jsme zvyklí v Evropě. Přibližně čtyřicet procent pracující populace si tam spoří na důchod prostřednictvím tzv. 401 systému. Jedná se o penzijní investiční účty se speciálním daňovým režimem, které není možno použít na jiné účely bez finanční penalizace. O typu aktiva rozhoduje majitel. Pravidelné toky těchto investic na akciovou burzu jsou jedním z pilířů podporujících trvalý býčí sentiment. Účty retailových investorů jsou tichou silou, která udržuje finanční mašinerii v chodu.
V pátek na jednom ze svých projevů nastínil Donald Trump představy o řešení krize bydlení ve Spojených státech. Jen tak mimochodem zmínil možnost výběru prostředků z penzijních 401 fondů a jejich použití jako záloha při koupi nemovitosti. Amerika, stejně jako Evropa, je sužována krizí bydlení. Drahé nemovitosti znemožňují mladé generaci vstup na trh. Tato iniciativa by mohla pomoci tento problém vyřešit a Trumpovi přinést politické body v nadcházejících volbách. Konkrétnější představa, jak by tento systém mohl fungovat, by měla být představena tento týden na Davoské konferenci. Zprávu bylo snadné přehlédnout, ale její možné implikace pro akciový trh už nikoli.
Není tajemstvím, že více než šedesát procent hodnoty 401 účtů je investováno do akcií. Jedná se přibližně o 3-4 bilióny amerických dolarů. Akcie jsou velmi likvidní, tudíž snadno zpeněžitelné a jejich drtivá většina se nachází na historických maximech. Není proto těžké si představit, že pokud se budou američtí investoři likvidovat některé investice z účtů 401, bude se jednat o akcie. Je příliš brzy odhadovat, v jak velkém objemu a v jakém časovém horizontu tento prodejní tlak reálně očekávat. Pokud bude iniciativa schválena, je třeba s takovým scénářem počítat.
Po dlouhé době představuje tato zpráva první reálné ohrožení býčího trendu na amerických akciích. Pod tíhou prodejů se mohou fantaskní projekce o růstu cen rozplynout jako pára nad hrncem. Na druhou stranu hráčů, kteří mají zájem na jejím pokračování, je hodně a paradoxně mezi ně patří i Donald Trump, který s prodejním nápadem přichází. Bude zajímavé sledovat další vývoj. Může se jednat o momentální nápad, který bude prezidentovi vymluven jeho poradci nebo při realizaci narazí na technické problémy. Na druhou stranu, pokud se ujme, je zde nemizivá šance, že akciový trh bude zasažen systémovými prodeji, na což nejsou investoři a spekulanti zvyklí. Poslední nadějí bude prezident Trump vždy připravený vytasit se s TACO kartou.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1633 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 99,138 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1579 do 1,1655 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,29 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,88 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,23 až 24,32 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,87 do 20,93 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
