Podle nové prognózy Standard Chartered by se kurz EUR/USD měl na konci druhého čtvrtletí 2025 pohybovat na úrovni 1,16 a tuto hodnotu by si měl udržet i do konce roku. Původní odhad pracoval s hodnotou 1,0400. Banka není sama, přehodnocení se koná prakticky u všech velkých institucí, a většina předpokládá další růst eura na úkor dolaru. Revize výhledu odráží širší trend slábnoucího dolaru vůči měnám skupiny G10. Banka zároveň signalizuje mírné „risk-on“ nastavení trhů, což by mělo nahrávat měnám s vyšší volatilitou na úkor bezpečných přístavů. Což se v tuto chvíli potvrzuje na české koruně.
Navzdory pozitivním zprávám z oblasti americké administrativy a korekci akciových trhů dolar neposiluje, což podle StanChart naznačuje pokračující úpravu investorů v dolarových pozicích a možnost dalšího oslabení, které včera bylo na pořadu dne. Klíčovým faktorem dalšího vývoje budou tvrdá data z USA, zejména údaje o zaměstnanosti a růstu HDP. Výraznější negativní překvapení by mohlo spustit další vlnu oslabení dolaru. Lehký scénář oslabení byl již včera, přičemž nejvíce proti dolaru se dařilo britské libře. Měnový pár se navrátil na svá maxima okolo 1,3400 GBPUSD.
Ve středu bude zveřejněn předběžný odhad českého HDP za první čtvrtletí. Očekává se pokračování pozvolného ekonomického oživení. Konsensus trhu přepokládá zvýšení o 0,5 %. Meziroční růst by se měl pohybovat kolem 2 %, pokud nedojde k revizi historických dat. Růst táhne především spotřeba domácností, zatímco negativní dopad přichází z exportní strany a ze slabších soukromých investic ovlivněných útlumem německé ekonomiky. V pátek bude zveřejněn také český PMI index zpracovatelského průmyslu, kde se očekává hodnota kolem 48 bodů, což stále signalizuje útlum, ale v méně dramatickém tempu.
Zavedená cla vedou k ekonomickému zpomalení v případě nízké elasticity dovozní substituce. Oslabený export a propad domácí poptávky či nemožnost rychlého nahrazení dovozů vyvolají v domácí produkci pravděpodobný pokles HDP, zhoršení obchodní bilance a možnou stagflaci. Efekty obchodní války nejsou pouze krátkodobé, mohou trvale oslabit růstový potenciál ekonomiky. V oslabování dolaru a momentálním trendu budou hrát roli zejména tvrdá data z americké ekonomiky, která určí nejenom trajektorii kurzu, ale také pomohou v rozhodnutí dalších kroků Fedu.
VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1389 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 99,12 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1423 do 1,1292 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,92 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 21,88 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,88 až 25,02 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 21,79 do 22,11 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo
