V pátek 10.10. se propadl index S&P 500 o dvě procenta velmi rychlým a nenadálým způsobem. Pravděpodobnou příčinou byly kaskádové prodeje vyvolané příliš velkým objemem prodaných denních put opcí a následných stop-loss příkazů při jejich likvidaci. Pro mnohé tradery to nebyla příjemná zkušenost. Před podobnými ztrátami je spolehlivě neochrání ani robustní risk management. Prodej opcí je velmi riskantní strategie. Jedna seance může smazat profit nahromaděný za týdny a měsíce trpělivého sbírání prémií. Pátek desátého nebyl smolný jen pro obchodníky na akciovém indexu, ale i pro spekulanty na Bitcoinu. Obrovská páka, kterou často používají, zlikvidovala spoustu účtů a propad kryptoměny umocnil celkový negativní pocit na konci minulého týdne. Trh má krátkou paměť, a tak bylo po víkendu vše zapomenuto. Index otevřel skokově směrem nahoru a zdálo se, že vše skončí jako malá lapálie, která bude skoro neviditelná na cenovém grafu.
Index VIX neboli také index strachu je burzovně obchodovaný derivát, který je tvořen cenami opcí s podstatně delší expirací než jeden den. Index strachu se mu říká proto, že jeho pohyb směrem nahoru znamená většinou poptávku po opčních put kontraktech. Nárůst VIX indexu je proto velmi silně korelován s propady trhu. Tento vztah je tak silný, že nákupy indexu VIX slouží taktéž jako alternativní způsob zajištění portfolia.
V pátek desátého vyskočil VIX z hodnoty 16 na hodnotu 20 a držel se zde až do čtvrtku šestnáctého. Hodnota 20 ještě neznamená paniku, strach z propadu je pouze mírně zvýšen. Ve většině případů se index vrátí bezpečně pod tuto úroveň. Ve čtvrtek se stalo něco jiného. VIX se nevrátil, ale vydal se směrem vzhůru a následujícího dne v pátek otevřel na úrovni 27. Na to konto se propadl S&P 500 pod 6600 a úspěšně směřoval směrem k minimu z konce minulého týdne. Pohyb však nebyl tak razantní jako před sedmi dny. To byla známka, že pravděpodobně dojde k uklidnění situace.
Co se nejspíše stalo? Překvapivý pohyb z desátého října vyvolal zajišťovací vlnu, která se pohybovala od ultra krátkých expirací směrem ke kontraktům s delším trváním. Investory asi vyděsily ztráty z krypto trhu a denních opcí natolik, že si zajistili i delší horizont. Pokud je tato teorie správná a neobjeví se překvapivé negativní zprávy, měl by se trh stabilizovat.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1681 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 98,401 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1632 do 1,1729 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,31 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,81 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,26 až 24,35 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,71 do 20,91 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
