Dnes se v USA vinou státního svátku neobchoduje. Dolar v zisku pod 1,0490 za euro. Koruna oslabila nad 25,05 za euro a nad 23,90 za dolar.

Jak ovlivní inflace už tak silný dolar?

Klíčové body

  • Americký dolar se v pondělí podíval pod 1,0200 za euro, než přišel o část zisků.
  • Inflace výrobců v USA meziročně rostla, trhy však čekaly výraznější růst. Klíčová bude prosincová spotřebitelská inflace, která bude zveřejněna dnes.
  • Díky slabší domácí inflaci oslabila koruna. Ve hře je pokles sazeb na únorovém zasedání.
Zdroj: Depositphotos

Dolar dokáže těžit z příznivých ekonomických čísel a razí si cestu směrem k paritě s eurem. Pokles amerických úrokových sazeb bude v letošním roce pravděpodobně ještě pozvolnější, případně k němu nemusí vůbec dojít. Klíčovým dílkem skládačky může být prosincová spotřebitelská inflace, která by v případě překvapení mohla s trhy výrazněji pohnout.

Rally na americkém dolaru pokračovala i začátkem tohoto týdne. Americká měna v pondělí překonala hranici 1,0180 EURUSD, a vůči evropské se dále přiblížila k paritě. Dolarový index DXY překročil hranici 110 bodů. Vůči české koruně dolar otestoval hranici 24,75 USDCZK. Za ještě silnějšími zelenými bankovkami stojí příznivá data z trhu práce, růst dluhopisových výnosů, a s tím se pojící přehodnocení výhledu vývoje úrokových sazeb. Velké americké bankovní domy očekávají nižší počet snížení úrokových sazeb v letošním roce, a podobnou situaci reflektují i futures trhy.

Dolar během pondělního odpoledne své veškeré zisky neudržel, posunul se na slabší hodnoty po zprávě od agentury Bloomberg pojednávací o údajném plánu Trumpových poradců o postupném zvyšování cel, který by měl zamezit inflačnímu skoku. Více o tomto tématu psal včera kolega Jan Berka zde

Nejdůležitějším číslem pro americkou ekonomiku tento týden bude spotřebitelská inflace za loňský prosinec. Dozvíme se tedy také, jakým tempem rostly ceny za celý loňský rok. Inflace by měla oproti listopadu vzrůst v meziročním vyjádření z 2,7 % na mediánových 2,9 %. Rozptyl predikcí se pohybuje od 2,8 % do 3 %. Inflace by tudíž měla růst třetí měsíc v řadě, a postupně se odkloňovat od cíle Fedu. Větší shoda mezi renomovanými bankovními domy je u predikce jádrové inflace, která by měla zůstat stabilní na 3,3 % už čtvrtým měsícem v řadě.

Předehrou před spotřebitelskou inflací bylo zveřejnění americké inflace výrobců. Čísla nebyla tak vysoká, jak trhy očekávaly. Meziměsíčně index cen výrobců měl zůstat na 0,4 %, ceny nakonec vykázaly růst o 0,2 %. U meziročního srovnání byl očekáván nárůst z 3 % na 3,5 %, doručena byla nakonec mírnější hodnota na úrovni 3,3 %. Dolar po zprávách sice reagoval posunem nad 1,0270 EURUSD, ale část ztrát během chvíle umazal. Futures na americký index S&P 500 vzrostly o zhruba 0,75 %, než přišla korekce. Zastáváme však názor, že tato čísla rozhodnutí Fedu na příštím zasedání nijak neovlivní. 

Kurz dolaru později v odpoledních hodinách nabral trajektorii oslabování, která ho dostala až nad hranici 1,0300 za euro. Americké výnosy klesy, trh se vrátil zpět k zacenění jednoho snížení sazeb Fedu v letošním roce na úrovni čtvrt procentního bodu.

Závěrem se podíváme na českou korunu, která se dostala na nejslabší hodnotu od listopadu. Přes hodnotu 25,25 za euro se postupně dostala po zveřejnění inflace za prosinec, která meziročně rostla o 3 %, což bylo mírně pod tržním očekáváním. ČNB podle poslední prognózy koncem roku odhadovala hodnotu na 3,3 %. To znamená, že by banka mohla opět snižit sazby. Na posledním zasedání v prosinci nechala úroky stabilní, na prvním letošním zasedání v únoru by se mohla navrátit ke snížení o čtvrti procentního bodu.  V letošním roce bude ČNB určitě opatrnější a úrokové sazby budou klesat pomaleji – centrální banka bude kombinovat poklesy po 25 bazických bodech s úrokovými pauzami. Dvoutýdenní repo sazba by se letos měla dostat k hodnotám v rozmezí 3,25 až 3,5 %.

VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN

Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,0297 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 109,22 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,0240 do 1,0341 EURUSD.

Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 25,27 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 24,54 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 25,18 až 25,38 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 24,42 do 24,73 USDCZK.

*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.

Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.

Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, ECB, ČNB, TradingView, Apollo

Newsletter