Inflace eurozóny v podstatě stagnuje, euro oslabilo, akcie rostly. Eurozóna uvízla ve stagflaci a v dohledné době z ní nevyjde. Členka výkonné rady ECB Isabel Schnabel uvedla, že inflace je vysoká a očividně perzistentní. Trvale vysoká inflace přitom podporuje argumenty pro další zvýšení evropských sazeb.

Americký dluhopisový trh získal o něco pevnější půdu pod nohama. Silnější poptávka posunula výnosy níže oproti nedávným maximům, zejména u nejdelších splatností. Za vším stála data. Pohyb pravděpodobně přispěl i k vysqueezování části short pozic. Dolar oslabil nad hranici 1,0900 za euro.

Index spotřebitelské důvěry v USA na konci prázdnin výrazně klesl na 106,1 bodu z červencových 114 bodů. Problémem zůstává vysoká inflace a zhoršující se situace na trhu práce. Zhoršující se podmínky na trhu práce povedou k pauze v navyšování úrokových sazeb v USA na zářijovém zasedání. Klesla pravděpodobnost dalšího zvýšení v průběhu roku.

Úvěrování v evropské ekonomice dále slábne. Ruku v ruce s tím jde očekávané ekonomické zpomalení, k němuž silnou měrou přispívá prostředí historicky nejvyšších úrokových sazeb. I ve Spojených státech je měnová politika restriktivní. V pátek na to opětovně poukázal sám guvernér Fed Powell. I přesto, že už nečekáme další zvyšování amerických sazeb, dolar se drží silnější. Platí, že silnější americká měna zůstává rizikem slabších měn regionu. Koruna by se tak měla udržet nad hranicí 24,00 za euro.

Opční kontrakt neboli právo na nákup aktiva za předem stanovenou cenu existuje na trzích od nepaměti. Jednu z jeho výhod ocení především spekulanti, totiž že nabízejí omezenou ztrátu, ale neomezený potenciál profitu. Je tak automaticky zajištěno něco, co si obchodník, který si aktivum kupuje nebo prodává bez krytí, musí zajistit sám, totiž tzv. stop-loss.

Dle našich předpokladů se dostáváme do situace, kdy kombinace relativně slabého ekonomického růstu a klesající inflace dotlačí bankovní radu ČNB ke snížení sazeb. V průběhu letošního roku očekáváme pozvolné oslabování koruny s pomyslným stropem na úrovni 25,70 za euro.

Americké tržní sazby si prošly korekcí. Výnos klesl především na dlouhém konci...

Koruna posílila k hranici 24,00 EURCZK, v zisku byly i ostatní měny regionu. Z globálního hlediska  výrazněji posílil dolar. Na páru s korunou jsme se nad 22,15 USDCZK. Z delší perspektivy bude u americké měny záležet na datech, zejména inflaci, na která bude reagovat centrální banka.

Vyšší sazby Fedu? Rostoucí dlouhý konec americké výnosové křivky? Výnos desetiletého amerického dluhopisu nejvýše za posledních 15 let? Nevadí. Firmy jsou na prostředí vyšších úrokových sazeb evidentně mnohem méně citlivé, než tomu bylo kdysi. A i to je signál směrem k americké měnové politice. 

Ukazuje se, že problém nezmizel, ale ještě víc se prohloubil. Nemovitostní sektor představuje podstatnou část HDP, ale taktéž jsou na něj navázány investice běžných čínských střadatelů. Ekonomika je jím prorostlá takovým způsobem, že snahy o jeho útlum mohou způsobit nepředstavitelné problémy.

Čínská centrální banka reaguje na oslabování juanu v posledních dnech a začala podnikat...

Včerejší čísla ohledně propadu průměrné cenové hladiny naznačila, že se Velká Británie...

Ruský rubl je v problémech a z pohledu vývoje kurzu v posledním roce patří mezi jednu z nejhorších měn. V posledním roce oslabil o více než 25 %.

Polský index spotřebitelských cen klesl. Pokud bude tento trend pokračovat, mohla by...

Ve Spojených státech amerických se často skloňuje pojem “wealth effect“ neboli efekt bohatství. Průměrný Američan, který se netěší komfortu evropského průběžného penzijního systému, si musí šetřit na důchod prostřednictvím různých spořících schémat. Tyto odložené prostředky jsou investovány do finančních instrumentů obchodovaných na nejvyspělejším a nejlikvidnějším trhu na světě, který je jedinečným fenoménem.

Současné úrovně amerických sazeb nastavovaných Fedem by mohly být vrcholem aktuálního úrokového cyklu. Prognóza sice ukazuje ještě jedno zvýšení sazeb o 25 bodů, trh však tomuto kroku přiřazuje nízkou pravděpodobnost. Jeho výhled potvrdila i inflační čísla za červenec. V jejich případě nevidíme nic, co by americkou centrální banku tlačilo k dalšímu zvýšení úroků. Byť nečekejme, že Powell a spol. výrazně upraví svou dosavadní rétoriku.

Včerejším titulkům napříč finančními médii vládly zprávy o čínské ekonomice, která se dostala do stavu deflace. Dnes nás čeká další nabitý den, kde hlavní roli sehraje inflace. Jednak ta domácí a poté ta americká. 

Americký dluhopisový trh upoutal v posledních dnech hodně pozornosti. Nejprve šlo o růst výnosů dlouhodobých splatností a volatilitu dlouhého konce výnosové křivky. Včera nás zaujal vývoj nominálních a reálných tržních sazeb ve srovnání s tržním výhledem inflace. Vypadá to, že se trhy začínají obávat dlouhodobě vyšší inflace.

Činy centrálních bankéřů se málokdy setkávají s všeobecným souhlasem. Ať centrální banka učiní to či ono, vždy se najde skupina ekonomických subjektů, pro něž je tento pohyb nepříznivý.

Česká národní banka ukončila intervenční režim, prostřednictvím kterého bránila nadměrným výkyvům kurzu koruny. Kurz v návaznosti na to skokově oslabil o zhruba dvacet haléřů. Dle guvernéra ČNB Michla nelze brát tento krok jako signál k brzkému snížení sazeb. Rizika prognózy jsou proinflační, což znamená udržení strategie vyšší sazby po delší dobu.