K dnešnímu zamyšlení jsem si vybral jednu poznámku z rozhovoru se současným americkým ministrem financí Scottem Bessentem. Ten se nechal slyšet, že aktuální tržní a politické nastavení mu nejvíce připomíná devadesátá léta minulého století. Kde jsou podobnosti a naopak rozdíly mezi situací tehdy a dnes?
Přes všechnu současnou šikanu a zesměšňování Evropské unie dochází k její expanzi a procesu sjednocování, který dostal právě v devadesátých letech značný impulz pádem železné opony. Škarohlídi vidí úpadek a smrt Evropy buďto pomalým zadušením migrantskými vlnami nebo pod úderem tlapy ruského medvěda. Realita je však taková, že Evropa se pomalu sjednocuje a rozrůstá. Dění na Ukrajině je toho jasným důkazem. Zde je tedy podobnost s devadesátými lety velmi velká.
Kde však podobnost kulhá, je role Spojených států. V devadesátých letech byly USA jednoznačným vítězem studené války, technologickým lídrem a politickým hegemonem. Přestože toto tvrzení ve většině oblastí stále platí, Americe vyrostl velký konkurent ve formě státně-kapitalistického molocha, Čínské lidové republiky. Státní kapitalismus byl koncept, který v devadesátých letech téměř nikdo nepovažoval za životaschopný. Čínští komunisté jej však přivedli k životu tak nevídaným způsobem, že i Spojené státy jsou nuceny přistupovat ke krokům, které naplňují jeho definici. V devadesátých letech to byl liberalismus a volný trh, který se zdál vítězem soutěžení ekonomických idejí konce dvacátého století. Dnes to je státní kapitalismus. Filozoficky proto nemohou být devadesátá léta dnešku více vzdálena. Škarohlídi opět používají silná slova typu jako fašismus a komunismus, nicméně vše, co pod tento pojem zahrnují, je jenom zvýšená intenzita ingerence státu v ekonomice a jiných oblastech.
Devadesátá léta byla počátkem obrovské globální technologické revoluce. Průnik osobních počítačů do všech oblastí lidského života a internet naprosto změnily způsob života, myšlení i práce téměř každého jedince na naší planetě. Zdá se, že AI, robotika, kosmické technologie a další jsou podobnými přísliby do budoucnosti. V tomto ohledu je dnešek velmi podoben devadesátým letům.
Na akciovém trhu byl klíčový rok 1995, kdy index SP500 prorazil hodnotu 500 a vydal se na strmou cestu vzhůru, kterou zastavilo až prasknutí dotcomové bubliny. V tomto roce došlo k otevření internetu komerční sféře, krok, který můžeme přirovnat k současným mohutným investicím do AI infrastruktury. Jakékoliv analogie jsou vždy zavádějící. Nemůžeme s jistotou tvrdit, že v blízké budoucnosti dojde ke stejnému růstu akciových trhů, jako tomu bylo v devadesátých letech, avšak dynamika je velmi podobná.
FOREXOVÝ VÝHLED PRO DNEŠNÍ DEN
Dolar se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 1,1705 EURUSD, dolarový index se pak nachází na hodnotě 97,848 bodu. Během dne by se kurz EURUSD měl pohybovat v rozmezí od 1,1631 do 1,1745 EURUSD.
Koruna se aktuálně v online směnárně RoklenFx obchoduje vůči euru za středový kurz 24,47 EURCZK, vůči dolaru pak za středový kurz 20,91 USDCZK. Dle naší predikce by se kurz vůči euru měl držet v rozmezí 24,45 až 24,52 EURCZK, ve dvojici s dolarem od 20,83 do 21,06 USDCZK.
*Průměrný nominální kurz, zveřejňovaný ECB, by měl dle použitých modelů s vysokou pravděpodobností spadat do zmíněného intervalu. Predikce měnových kurzů jsou založeny na modelu časových řad, který zohledňuje nejen předchozí hodnotu kurzu, ale i jeho minulou volatilitu. Pro přesnější určení budoucí volatility je do modelu zakomponován také faktor zveřejňování makroekonomických dat. Model je schopen určit, kdy lze očekávat zvýšenou či sníženou volatilitu směnného kurzu.
Disclaimer: Tento článek má pouze informativní charakter a neslouží jako investiční doporučení dle zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Při zpracování tohoto článku autor vycházel z veřejně dostupných zdrojů. Za případné chyby v textu nebo v datech nenesou společnosti Roklen Holding a.s. ani Roklen360 a.s. žádnou zodpovědnost.
Zdroj: RoklenFx, Bloomberg, Reuters, Financial Times, Fed, Yahoo Finance
