S nástupem posledního měsíce tohoto roku začíná dobu výhledů bank a investičních společností. V rámci Spojených států to bývá tradičně souhrnný akciový index S&P500, u kterého se jednotlivé analytické týmy pokouší stanovit cílovou hodnotu stejně jako zisk na jednu akcii.
Co se týče aktuální situace, sledovaný index se v pátek pohyboval kolem úrovně 2090 bodů. Pokud bychom se zaměřili na loňské predikce, jejich medián konce roku čítal dle agentury Bloomberg 2150 bodů. Pro srovnání, přesně před rokem se medián pohyboval na 2213 bodech.
Jak je vidět, tak se odhady v průběhu času silně mění. Původní naděje v souběhu světových událostí ovlivňujících trhy postupně slábly a jak se zdá tento sentiment se udrží i do dalšího roku. Do tohoto přesvědčení vstupují proměnné jako očekávané zvýšení amerických úrokových sazeb, propad cen komoditních trhů a slabé tempo růstu světové ekonomiky. Tyto tři fundamenty byly nejčastěji zmiňovanými příčinami, proč většina analytiků nevěří v silný růst amerického trhu.
Server Business Insider připravil výčet vybraných společností z Wall Street a jejich aktuální předpověď indexu S&P500 pro rok 2016.
Goldman Sachs
Investiční banka Goldman Sachs si stanovila cílovou hodnotu indexu ke konci roku 2016 na 2100 bodech, přičemž zisku na akcii byla přiřazena hodnota 120 dolarů (viz graf č.1). Co se týče roku 2015, spatřuje banka možnou koncovou úroveň indexu rovněž na 2100 bodech.
„Očekáváme, že index S&P500 bude v roce 2016 druhý rok po sobě přešlapovat na místě,“ míní hlavní stratég banky David Kostin. „Cíl pro 2016 byl nastaven na 2100 bodů, což odpovídá zhodnocení o zhruba 1 % oproti aktuálním úrovním na 2089 bodech, která je oproti konci roku 2014 rovněž o 1 % vyšší.“
Bank of America Merril Lynch
Bank of America Merril Lynch nastavila svou cílovku pro 2016 na 2200 bodech, přičemž zisk na akcii by měl odpovídat 120 dolarům. Rok 2015 by S&P500 měl ukončit stejně tak na 2200 bodech.
„V roce 2016 očekáváme v případě amerických společností s velkou tržní kapitalizací mírné zisky. Pravděpodobnost toho, že by se americká ekonomika dostala během příštích 12 měsíců do recese, je opravdu malá. Co je však očekáváno je „normalizace“ valuací stejně jako zužující se výnosy,“ míní Savita Subramanianová, hlavní stratég banky. Na základě toho banka mění svou strategii ze „silně býčí“ na „mírně medvědí“ (viz graf č.2).
UBS
Banka UBS věří, že akciový index v roce 2016 stoupne až na 2275 bodů a dosáhne zisku na akcii o velikosti 126 dolarů. Letošek by benchmark mohl zastavit na 2225 bodech.
„Pokud bychom upustili od představy nečekaného externího šoku či recese, zisky by se v roce 2016 mohly nadále zlepšovat, což by pro akcie bylo rozhodně pozitivní,“ je přesvědčen hlavní stratég UBS Julian Emanuel. „I tak ale nadále počítáme se zvýšenou volatilitou implikující jak riziko poklesu, tak i růstu (viz graf č.3).“
Credit Suisse
Cílová hodnota S&P500 v případě Credit Suisse je tentokráte pro polovinu roku 2016 nastavena na 2200 bodů. Ke konci téhož roku pak banka počítá se zevrubným zhodnocením benchmarku o velikosti 6,8 %. Cílovka pro letošek je nastavena na 2225 bodů.
„Jsme přesvědčeni, že se nacházíme v pozdním stádiu býčího trhu. Do budoucna se tak můžeme připravit na vyšší volatilitu akcií vzhledem k jejich valuacím, stejně tak i na nejisté makroekonomické prostředí. Ve hře je i slabé momentum cyklu zisků a zmenšující se šířka trhu,“ míní hlavní stratég Andrew Garthwaite.
Barclays
Banka Barclays si stanovila cíl indexu v roce 2016 na 2200 bodů, přičemž zisk na akcii by měl růst o zhruba 4 %. Letos by pak index S&P500 měl zakončit na 2100 bodech.
„Náš makroekonomický výhled je jednoduchý. Americké sazby budou navýšeny a s nimi posílí i americký dolar, což ve výsledku zapříčiní mírný růst zisků na akcii stejně tak i celkových výnosů. V prvním případě by mělo jít o zhruba 4% růst, v tom druhém pak v případě S&P500 očekáváme zhruba 5 %,“ zní slova stratéga banky Jonathana Glionna. Tato predikce jde v ruku v ruce s tím, jak v Barclays počítají i nadále s mírným růstem světového produktu (viz graf č.4).
RBC Capital Markets
Společnost RBC Capital Markets si nastavila cíl pro rok 2016 v případě S&P500 na 2300 bodů (viz graf č.5), což odpovídá zisku na akcii o velikosti 128 dolarů. Letos pak analytický tým věří v rally, která by index mohla dostat až na 2325 bodů.
„Letošní rok by poznamenán propadem ropných cen, skomírajícím výhledem světové ekonomiky a nehybnými sazbami,“ míní stratég Jonathan Golub. „Naše predikce pro rok 2016 je tak postavena na stabilizaci cen komodit, silném dolaru a vyššími sazbami. To vše by mělo mít na „svědomí“ vyšší zisky stejně jako růst cen akcií.“
BMO Capital Markets
Společnost BMO Capital vidí index S&P500 na konci roku 2016 na 2100 bodech a zisk na akcii na 130 dolarech. Letos by se cílová úroveň dle dohadů mohla pohybovat na 2250 bodech.
„Věříme, že si index S&P500 projde prvním ztrátovým rokem od roku 2008,“ napsal Brian Belski, stratég BMO Capital. „I tak jsme ale přesvědčeni, že z dlouhodobého hlediska si benchmark udrží slušný výkon, který potvrdí naši představu o tom, že se americké akcie nachází uprostřed sekulárního býčího trhu (viz graf č.6).“
Deutsche Bank
Deutsche Bank vidí možný konec roku u S&P500 v rozmezí 2250 až 2300 bodů a zisk na akcii na 125 dolarech. Rok 2015 by pak měl skončit na úrovni 2150 bodů.
„Zredukovali jsme očekávání zisku na akcii indexu S&P500 pro 2016 ze 128 dolarů na 125,“ ohlásil David Bianco, hlavní stratég Deutsche Bank. „Toto osekání by investory nemělo překvapit, především pokud vezmou v potaz aktuální stav devizových a komoditních trhů.“
