Dnes v 18:40 vystoupí guvernér Fedu Powell. Střední a delší výnosy US bondů klesají. Dolar v zisku krátce otestoval úroveň 1,0700 za euro. Měny regionu včera oslabily. Koruna se posunula nad 23,85 za euro, dnes mírně sílí pod tuto hranici.
Hlavní ekonom a ředitel odboru ekonomické a strategické analýzy České spořitelny

David Navrátil

David Navrátil vystudoval ekonomii na Vysoké škole báňské - Technické univerzitě Ostrava. Začínal jako analytik v České národní bance, po třech letech se přesunul na stejnou pozici v České spořitelně. V ní od roku 2008 působí jako hlavní ekonom. Zabývá se hlavně makroekonomikou, investicemi a bankovními analýzami.

Seznam článků

Načítat příspěvky po

Prognóza ČNB aneb Do nekonečna a ještě dál!

Česká národní banka opět změnila tzv. horizont měnové politiky, tedy horizont, ve kterém se snaží dostat inflaci do cíle. Předminule to bylo 12-18 měsíců, potom 18-24. Mejdan s kvedláním neskončil, dnes je to 15-21 měsíců. Co bude příště? Co třeba 13,5 měsíce ve dvě odpoledne až nekonečno? A ještě dál!

Zisková, a ne mzdová spirála

V případě inflace a rizika, že inflace zůstane vysoká, se často mluví o riziku mzdové spirály. Tohle riziko skutečně existuje. Zkušenost ze 70. a 80. let ukazuje, že tohle byl tehdy významný zdroj inflace. Nicméně zisková spirála je důležitým zdrojem dnešní inflace.

ČNB, nevynucená chyba a závazek

Když tak moc nechcete, aby kurz oslabil, tak probůh neříkejte, že kurz oslabí!

Inflační speciál: Temná strana inflace

Dnes se podíváme na inflaci a její dvě strany. S tou světlou, nízko-inflační máme zkušenost desítky let ve vyspělých ekonomikách. U nás cca dvacet let. A díky tomu jsme zapomněli na temnou stranu inflace. Temná strana inflace, vysoko-inflační prostředí je totiž jiná…

Jiří Rusnok – poslední výstřel

Ve středu zasedá bankovní rada ČNB ve „starém“ složení a opět zvýší sazby. Inflace v květnu byla cca jeden procentní bod nad prognózou ČNB, a to především díky jádrové inflaci a pohonným hmotám. Kurz koruny byl slabší, než ČNB předpokládala (24 CZK/EUR). A nebýt intervencí, tak by byl pravděpodobně někde nad 25 CZK/EUR. 

Růst: Citius, Altius, Fortius aneb Od singularity k averzi vůči riziku

Včera jsme si ukázali, jak se svět vyhnul soudnému dnu, protože singularita plánovaná na 13. listopad 2026 byla odložena. Důvod? Je to podobné jako s českou ekonomikou. Chybí lidi.

Růst: Citius, Altius, Fortius aneb Exploze HDP v pátek 13. listopadu 2026

Mnoho ekonomů trápí, proč průměrný růst vyspělých ekonomik v posledních dekádách zpomalil. Přitom bychom měli růst exponenciálně, jak nám kdysi ukazoval ekonom Paul Romer. Ten předpokládal, že kombinatorická povaha znalostí, kdy myšlenky se mohou kombinovat velkým počtem způsobů, vede k exponenciálnímu růstu.

Česká ekonomika v globální produkční mašinérii, kde rozčílení není program

Zní to jako klišé, ale z krize se musíme proinvestovat.

Retro osmdesátková měnová politika

Finanční trh začíná očekávat, že Fed bude zvyšovat sazby natolik, že bude riskovat pokles americké ekonomiky. Tak lze alespoň interpretovat výnosovou křivku, která se neustále zplošťuje a zplošťuje. Historická zkušenost přitom říká, že záporná křivka dobře predikuje recesi, ačkoliv to není stoprocentní indikátor.

Vyšší než malé riziko přehnaného zvýšení sazeb

Příští čtvrtek ČNB zvýší sazby. O kolik? Zkušenost z posledních zasedání říká, že víc, než čekáte.

Z ČNB se stal puristický inflační cílovač

Normalizace sazeb byla OK. Snaha inflaci za každou cenu snížit na cíl však může vyvolat zbytečné náklady v podobě dopadu na firmy a domácnosti.

Kauzalita, přirozené experimenty a otevření očí

Vrátím se sice k týden staré události, ale stojí za to, ji znovu připomenout. Nobelovu cenu za ekonomii (přesněji Cenu Švédské centrální banky za ekonomické vědy na památku Alfreda Nobela ) za rok 2021 byla rozdělena mezi tři ekonomy. Polovinu dostal Davidu Card "za jeho empirické příspěvky k ekonomii práce" a druhou pak společně Joshua D. Angrist a Guido W. Imbens "za jejich metodologické příspěvky k analýze kauzálních vztahů".

Proč se s evropským QE nerozloučíme na dlouho

"Myslím si, že i kdyby nákupy byly skutečně do března ukončené, tak se s QE neloučíme na dlouho."

Inflační speciál: ČNB dostihla vlastní minulost

Inflace ve světě roste aneb Od Fedu přes ECB až k ČNB, kterou dostihla vlastní minulost.

Jak se proinvestovat z recese a proč jsou peníze tentokrát zdravé

Nákupní manažeři v českém zpracovatelském průmyslu jsou o něco méně pesimističtí – ještě v dubnu 35...

Jak domácnosti utrácejí v době karantény. Hitem se staly online nákupy potravin, rostly o 215 %

Na základě objemu transakcí klientů České spořitelny jsme spočítali, že výdaje domácností poklesly...

Komentář ekonoma ČS: Minulá krize nás leccos naučila. Jak mírnit dopady teď?

Finanční krize z let 2008 a 2009 přinesla několik lekcí, které mohou pomoci zmírnit...

Experimenty, mozky a červi

Jaká opatření snižují globální chudobu? Nobelovu cenu za ekonomii (pro puristy: Cena Švédské národní...

Učitelé nám koupili dobrý rating. A učitelé nám koupí jeho další zlepšení

Moody’s nám zvýšilo rating na Aa3, což je pozitivní zpráva. Radost může zkalit fakt,...

Newsletter