Jan Berka

Výsledek evropských voleb bude mít dopad především vnitropolitický. Žádná revoluce se ale nekoná. Je to spíše evoluční vývoj. Reakce trhů byla v některých zemích, jako je například Francie, výraznější. Celkově však byla spíše utlumená a relativně krátká, řekl v rozhovoru pro Roklen24 hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář. Mohly by mít výsledky eurovoleb dopad na politiky Evropské centrální banky? A jaký bude další vývoj evropských sazeb?

Americká centrální banka tento týden představila jestřábí prognózu pracující s výhledem vyšších sazeb po delší dobu. Jejich snížení se letos sice dočkáme, bude však menší, než trh očekával. Ani taková predikce ale nestačila na přebití tržní reakce, kterou jsme viděli po zveřejnění americké inflace za květen. K tomu můžeme dodat jen jedno: Jedna dezinflační vlaštovka cenovou stabilitu nedělá.

Ekonomiky střední a východní Evropy čeká podprůměrný růst, který ale pomůže snížit inflaci. Česká ekonomika má dobrý výhled, úroky budou klesat s poklesem inflace. ČNB však nebude chtít úroky upravovat příliš agresivně. V rámci regionu by nejsilnější měnou mohl být polský zlotý, řekl v rozhovoru pro Roklen24 Multi-Asset Strategist ze společnosti Invesco András Vig.

Pokusy o vytvoření druhého nebo lepšího bitcoinu selhávají. Je to dobře, ukazují mu tak slepé uličky, kterými se nemá vydávat. Pro někoho může být bitcoin nudný. Je to jeho vlastnost, nikoliv chyba. Na svou největší slávu se nejznámější kryptoměna teprve chystá. Obchodníci by měli sledovat jeho cykličnost, s nástupem bicoinových ETF je ve hře i supply-squeez, řekl v rozhovoru pro Roklen24 zakladatel největší evropské bitcoinové konference BTC Prague Martin Kuchař.

Evropské i americké akcie v první polovině roku rostly. Index S&P500, Nasdaq i německý Dax si připsaly zisky o více než deset procent. To vše se odehrává v prostředí dosažení dna evropské ekonomiky a očividně zpomalující americké. Bude druhé pololetí na trzích stejně tak dobré? Vyděláme opět na akciích nebo i na něčem jiném? Nejen na to si odpovíme v dalším speciálním vydání webináře služby RoklenFx!

Americká ekonomika zpomaluje, evropská oživuje. Sazby půjdou dolů na obou stranách Atlantiku. Zajímavou investicí jsou bankovní půjčky a firemní dluhopisy s investičním hodnocením. Americké akcie jsou drahé, Evropa je levnější alternativou. Nejvíce ale věřím Číně, řekl v rozhovoru pro Roklen24 Global Head of Asset Allocation Research ze společnosti Invesco Paul Jackson. Proč věří právě Číně? A jakou zvolit strategii dle rozložení rizika?

V současném ekonomickém prostředí se aukce státních dluhopisů nedělají až tak snad snadno. Resp. dělají, ale s horšími výsledky, jako měla ta včerejší tříletého amerického instrumentu. Na evropském trhu pak úřadovaly dopady voleb.

ECB doručila, co slíbila. Sazby byly sníženy o čtvrt procentního bodu. Pro tuto změnu hlasovali všichni až na jednoho odpadlíka. Stalo se tak za situace, kdy aktualizovaná prognóza ukázala vyšší výhled růstu pro letošek a vyšší celkovou i jádrovou inflaci letos i příští rok.

Americká výnosová křivka za poslední týden klesla. Dvouletý výnos klesl o bezmála 20 bodů, desetiletý o zhruba 27 bodů. Dluhopisový trh se naladil na vlnu zpomalující americké ekonomiky, kterou živí příchozí data.

Výsledek japonské inflace za duben potvrdil, že země vycházejícího slunce opravdu nemá inflační problém, jako měla Evropa nebo USA. Inflace na cíli s důrazem na jeho udržení na prognózovaném horizontu je pro Bank of Japan signálem pro první krůčky v „normalizaci“ měnové politiky, která však stále zůstane akomodativní. Japonské výnosy rostou, na silnější japonský jen to ale nevypadá.

Trhy a ekonomika. Co se dělo, děje a bude dít v podání šéfredaktora Roklen24 Jana Berky a hlavního ekonoma skupiny Roklen Pavla Peterky. V dalším vydání podcastu skupiny Roklen jsme se zaměřili na alfu i omegu současných finančních trhů – na dolar!

Ve středu večer byl zveřejněn zápis z květnového zasedání Fedu. Dokument potvrdil zklamání z dosavadního vývoje inflace. Situace vyžaduje trpělivost, dokud se neukáže dostatek důkazů o návratu dezinflačního procesu. Debata se vedla o míře restrikce měnové politiky i o možnosti zvýšení sazeb, kterou stále nemůžeme zcela smést ze stolu. 

Výstup ze zasedání Fedu, inflace a data z trhu práce. Kombinace těchto faktorů nastavila výhled trhu směrem k poklesu amerických sazeb, který by měl dosáhnout necelého půl procentního bodu v letošním roce. Dolar na tento výhled reagoval oslabením, americké výnosy klesly. Za jakých podmínek by tento tržní vývoj mohl pokračovat?

Nárůst ceny kakaa podle mě nedával smysl. Předpokládám, že za ním stála hlavně panika a spekulace, řekl v rozhovoru pro Roklen24 zakladatel čokoládovny JANEK Václav Durďák.

Americký index ekonomických překvapení se dostal do záporu. Americké domácnosti dle Fedu spotřebovaly veškeré pandemické nadúspory. Prostředí nahrává nižším výnosům, více napoví výsledky aukcí amerických dluhopisů.

Americké výnosy podél celé výnosové křivky v závěru minulého týdne klesly. Přispěla k tomu především data z amerického trhu práce, která zklamala ve všech hlavních oblastech, a podpořila tak výhled snížení sazeb v letošním roce. Výnosovou křivku intenzivně sledujeme. Mohla by totiž přispět k výraznějšímu výprodeji na akciovém trhu. Jak?

Zůstaneme jestřáby. To je věta, kterou jsme do guvernéra České národní banky Aleše Michla slyšeli opakovaně. Zazněla i na dnešní tiskové konferenci po květnovém zasedání bankovní rady, která doručila snížení sazeb a jestřábí prognózu. Ta pomohla koruně k posílení pod hranici 25,00 za euro.

Americká centrální banka ponechala na květnovém zasedání sazby beze změny. V doprovodném komentáři uvedla, že si je vědoma „zaseknuté“ inflace, která se přestala přibližovat směrem k inflačnímu cíli. Podle guvernéra Fedu Powella je v takovém prostředí potřeba zachovat aktuální restriktivní nastavení měnové politiky. Zvýšení sazeb je podle něj nepravděpodobné.

Dnes nás čeká grilování guvernéra Fedu Powella. Co by mohlo zaznít na tiskové konferenci a co bude zajímat trh?

Česko se potýká s dotační obezitou. Od našeho vstupu do Evropské unie protekl českou ekonomikou více než bilion korun z Bruselu. Drtivá většina ve formě nevratných dotací. Úroveň, kterou u nás dotace dosahují, je toxická a bohužel návyková.