Instrument

Evropská ekonomika potřebuje nižší sazby. Potvrzuje to nejen pokračující dezinflační trend, byť v závěru roku krkolomnější, stejně tak množící se signály slabšího ekonomického růstu, včetně rizik spojených s americkou celní politikou. Na zrychlení tempa snižování úroků na posledním letošním zasedání ECB to sice nevypadá, pravděpodobnost přesunu měnové politiky z restriktivní do akomodativní v příštím roce ale roste.

Americký dolar oslabil. Euro si připsalo zisky, když využilo začínající absenci velkých hráčů z důvodu svátku Dnu díkuvzdání. Nejsilnější měnou byl japonský jen, který již od otevření středečního obchodování pokračoval v trendu a dominoval proti ostatním hlavním měnám. Kalendář patřil zprávám z USA. Ty však neměly na trh výraznější vliv, a nezměnily tak trend, kterým se páry vydaly. 

Zápis posledního zasedání Fedu nepřinesl žádné překvapení. Dolar včera umazal část zisků z předchozích dnů, koncem dne ale obrátil zpět do profitu. Bitcoin padá zpět směrem k devadesátitisícové hranici. Z našeho pohledu se jedná jen o korekci.

Páteční  výsledky evropských indexů PMI tvrdě zasáhly měnový pár EURUSD, který klesl na nejslabší hodnoty od listopadu 2022. Euro tak dostalo další tvrdý zásah. V pondělí však dostal ránu dolar. Část jeho korekce mohla jít za vybírání zisků, jiná zase za poklesem amerických výnosů reagujícím na jmenování Scotta Bessenta na pozici ministra financí. Dnes ráno pak na trzích úřadují Trumpova cla. 

Donald Trump oznámil kandidáta na post amerického ministra financí. Stane se jím veterán z Wall Street, manažer hedžového fondu Key Square Capital Management a miliardář Scott Bessent. První reakcí na toto oznámení bylo oslabení amerického dolaru vůči euru, jenu i čínskému jüanu v neděli večer.

Někteří zástupci ECB vidí vítězství nad inflací už na začátku roku 2025. To podporuje výhled dalšího posunutí úrokových sazeb směrem dolů. České koruně se nedařilo, a to jak proti evropským měnám, tak  proti dolaru. U obou si připsala ztráty. Žádosti o podporu v nezaměstnanosti vyšly téměř shodně s konsenzem. To jen podpořilo měnový pár USDCZK v trendu, který je posledních dnech raketový.

Relativně prázdný ekonomický kalendář bouřlivějšímu obchodování příliš nenahrává. Platí to i pro dluhopisový trh, na kterém se volatilita uklidnila poté, co raketově vystřelila v době kolem amerických prezidentských voleb. Rizika vyšších výnosů však nezmizela. Z posledních cenových pohybů jsme schopni identifikovat, kde se usídlila poptávka, minimálně u delšího konce výnosové křivky.

Úterní ukrajinský útok na území Ruska včera dopoledne zakýval s finančními trhy. Riziko eskalace konfliktu na Ukrajině a přelití války na západ existuje. Proto dolar reagoval posílením, přestože si své zisky neudržel. Na akciových titulech svítila červená.

Aktuální týden je na data slabý. V pondělí jsme viděli oslabující dolar a americké výnosy, které z původního mírného růstu nakonec obrátily do smíšených čísel. Sentiment volebního vítězství Donalda Trumpa oslabil, ale nezmizí. Trh se postupně začne opět soustředit na to hlavní, což je nastavení americké měnové politiky a její výhled.

Fed put je nikdy explicitně nevyřčený slib americké centrální banky, že nedopustí propad cen akcií. Americké ministerstvo financí potřebuje, aby investoři kupovali dluhopisy, nikoliv akcie. Bude nutno lehce „přitlačit“. Nejjednodušší cesta, jak přinutit manažery kupovat bondy, je shodit jim ceny akcií. Fed put tedy není v zájmu nové administrativy.

Americký dolar je omílaným tématem, nicméně zelené bankovky dál trhají rekordy. Dolar včera otestoval hranici 1,0500 EURUSD, a vůči koruně se skoro až s příliš velkou lehkostí dostal nad hranici 24,00 USDCZK. I po včerejší odpolední korekci mazající dolarové zisky má americká měna dostatečnou dynamiku dál pokračovat ve svém dlouhodobějším trendu.

Měnový pár EURUSD zůstává pod silným tlakem. I přes mírný pokles v úterní obchodovací den to vypadalo, že obchodníci opouštějí své pozice, a chrání se tak před zprávou ohledně americké inflace. Včerejší cena se tak dopoledne vyvíjela mírně pozitivně po euro, avšak po vyhlášení tempa růstu amerických cen se rychle dostala zpět a pokračovala v trendu směrem dolů. Cena se tak hbitě blíží k zóně 1,0500 EURUSD. Býci nervózně vyhlíží korekci, která by je mohla vysvobodit ze ztrátových pozic.

Inflace mívá ke konci roku rostoucí tendenci. To může mít vliv i na rozhodování centrálních bank, které mohou držet sazby na restriktivnějších úrovních po delší dobu. Americký dolar začátkem týdně pokračoval v trendu nabírání zisků. Vůči euru byl ve včerejších odpoledních hodinách nejsilnější od října 2023.

Vítejte ve světě vyšších úrokových sazeb a výnosů! Přispěje k němu nejen nad očekávání silná americká ekonomika, ale i očekávaná Trumpova politika vyznačující se proinflačními riziky. Medvědí napřímení americké výnosové křivky může pokračovat i se všemi riziky spojenými s tímto pohybem.

Americké volby znamenají obrat jak v politické, tak makroekonomické sféře. V politické spočívá význam v pokusu o zastavení smrtelné spirály válek a nenávisti, po které se vydala celosvětová politika, jejíž stabilita byla narušena pandemickým šokem. V ekonomické sféře znamenají pokus o zvrat negativních trendů, zejména fiskálních, které byly taktéž nastartovány nebo zrychleny v této nešťastné době.

Čtvrtek byl dnem rozhodnutí centrálních bank. Naprostá většina z nich doručila očekávané snížení sazeb, na žádná zásadní překvapení tak nedošlo. Komentáře, které zazněly nám pomohou formovat očekávání budoucího postupu. Nejvíce nás přitom zajímají dvě konkrétní centrální banky, ČNB a americký Fed. Co mají aktuálně společného a v čem se výhledově mohou rozejít?

Každý člověk již zná staronového prezidenta nejsilnější ekonomiky světa. Jaký vliv měl a bude mít Donald Trump na trh? Dolar plošně posílil, euro si prošlo tvrdým výprodejem a výprodejní tlak jsme viděli i a koruně.

Američané v prezidentské volbě dovolili. Teď probíhá sčítání hlasů, které naznačuje rostoucí šance staronového prezidenta Donalda Trumpa. A trhy na to reagují.

Dnes probíhají americké prezidentské volby. Trhy budou ve vyčkávacím módu. Volatilita se může dostavit až s prvními odhady výsledků. Dolar v posledních dnech mírně oslabil, na dalším vývoji se určitě podepíše právě výsledek voleb. Pohyby na zelených bankovkách se pak projeví i na české koruně.

Strach a chamtivost. Dynamika těchto sil způsobuje přestřelování cen směrem nahoru i dolů. Každý, kdo se snažil systematicky aplikovat nějakou strategii obchodování, vám potvrdí, že jedním z problémů, který zabrání jejímu dlouhodobému úspěchu, je právě její úspěšnost.