Instrument FOREXCOM:EURCZK

Fond banky JPMorgan JHQTX, který je velmi oblíben mezi institucionálními i privátními investory, ovlivňuje chování celého trhu. Fond a jeho zajišťovací operace jsou bedlivě sledovány analytiky, což dodává váhu technickým úrovním.

Ekonomický optimismus v eurozóně potvrzen, nezaměstnanost v dubnu klesla. Zdá se, že se evropská ekonomika ve druhém čtvrtletí dále zotavila. Očekáváme pokračující ekonomický růst, avšak nepočítáme s dalším poklesem nezaměstnanosti. Ekonomika eurozóny vykazuje další prvky oživení, kdy sektor služeb pokračuje v růstu a výrobní sektor dosahuje svého dna, od kterého se v pozitivním scénáři odrazí.

Středeční report ohledně německé inflace přinesl mírné překvapení. Meziroční růst cen v...

Evropská centrální banka se pomalu ale jistě blíží k prvnímu uvolnění monetárních podmínek. Vysoké restriktivní sazby zafungovaly, meziroční cenová hladina se už od října v eurozóně pohybuje v pásmu 2-3 %. Přestože k cílové rovince je cesta krkolomnější, členové ECB jsou přesvědčeni, že dezinflace je na dobré cestě. Pokles sazeb o 25 bazických bodů příští týden je nyní základním scénářem.

I přes včerejší svátek v USA a Velké Británii jsme na trzích s měnovými páry zaznamenali zajímavé pohyby. Koruna po týdnu konsolidace do strany v pátek překvapila dalším silným pohybem a posílila na 24,64. Pondělí však odpovědělo stejnou silou a cena se vrátila zpět k začátku impulzivního pohybu.

Výsledky NVIDIA? Bombastická cenová akce nahrávající pozitivnímu vývoji v normální obchodní seanci. Nestalo se. Jedna akcie roste, všechny ostatní klesají? Jev, který je neslučitelný se zdravým cenovým vývojem.

Výsledek japonské inflace za duben potvrdil, že země vycházejícího slunce opravdu nemá inflační problém, jako měla Evropa nebo USA. Inflace na cíli s důrazem na jeho udržení na prognózovaném horizontu je pro Bank of Japan signálem pro první krůčky v „normalizaci“ měnové politiky, která však stále zůstane akomodativní. Japonské výnosy rostou, na silnější japonský jen to ale nevypadá.

Ve středu večer byl zveřejněn zápis z květnového zasedání Fedu. Dokument potvrdil zklamání z dosavadního vývoje inflace. Situace vyžaduje trpělivost, dokud se neukáže dostatek důkazů o návratu dezinflačního procesu. Debata se vedla o míře restrikce měnové politiky i o možnosti zvýšení sazeb, kterou stále nemůžeme zcela smést ze stolu. 

Koruna se po týdnech posilování usadila kolem hranice 24,70 za euro. Dlouhodobě posilující forint se včera na výrazně silnější pozice nedostal. Uvolnění maďarské monetární politiky bylo na trzích už zaceněno. Trochu odlišná je situace v Kanadě. Země javorového listu se snižováním sazeb ještě nezačala, ale první „cut“ se už blíží.

Výstup ze zasedání Fedu, inflace a data z trhu práce. Kombinace těchto faktorů nastavila výhled trhu směrem k poklesu amerických sazeb, který by měl dosáhnout necelého půl procentního bodu v letošním roce. Dolar na tento výhled reagoval oslabením, americké výnosy klesly. Za jakých podmínek by tento tržní vývoj mohl pokračovat?

Nebudu zastírat, že mě překvapil, možná i zaskočil pohyb akciového indexu S&P500 z minulého týdne. Ten překonal měsíc starý cenový rekord a v pátek uzavřel na nejvyšší historické úrovni 5300 bodů. Víkend jsem strávil přemýšlením nad tím, kde jsem ve svých úvahách udělal chybu, když jsem předpokládal, že by akciové trhy měly ubrat ze svých zisků a minimálně si projít nějakou hlubší korekcí.

Měny středoevropského regionu v posledních několika týdnech posilují. Důvodem je větší opatrnost centrálních bank a s tím spojené pomalejší snižování úrokových sazeb. Česko i Polsko se dokázalo dostat na 2% inflační cíl (Maďarsko se zatím alespoň přiblížilo na cenovou hladinu začínající trojkou), ale jak nám v obou případech ukázala dubnová čísla, riziko dalšího růstu inflace a její ukotvení na vyšších úrovních přetrvává.

Včerejší data o americké inflaci vyšla velmi blízko očekáváním trhů, na měnovém páru eura s dolarem proto nedošlo k zásadním změnám. Na EURUSD se tak stále pohybujeme okolo hranice 1,085. V páru s korunou dolar pokračoval v trendu mírného oslabování, který pozorujeme od začátku měsíce.

Dolar oslabil a americké akcie rostly. Stalo se tak poté, co investoři vyhodnotili zprávu o amerických cenách výrobců jako smíšenou. I tak ji vyhodnotil guvernér Fedu Jerome Powell. Dnešní zpráva o americké inflaci za duben bude klíčová a poskytne investorům lepší obraz ohledně snížení úrokových sazeb.

Inflace je letos v meziročním srovnání nejvyšší. Překvapení směrem vzhůru posílilo korunu o více než půl procenta v průběhu několika desítek minut. Horší inflační čísla totiž naznačují ještě opatrnější monetární politiku. 

Akciím amerického výrobce elektromobilů Tesla se v poslední době moc nedaří. Nepropadly se sice na své nejnižší hodnoty ze začátku roku 2023, ale velmi nebezpečně se k nim přibližují. Jak je možné, že někdejší miláček investorů a chlouba portfolií je na sestupné trajektorii, jak co do oblíbenosti, tak do své cenové výkonnosti?

Bank of England znovu ponechala úrokové sazby beze změny. Cenová hladina ve Velké Británii pokračuje ve svém poklesu a potenciální první uvolnění by mohlo přijít už v létě. Do červnového zasedání zbývá 6 týdnů a bude záležet na příchozích datech, která napoví více. Libra včera mírně zpevnila, ale nejednalo se o nějaký výrazný pohyb. 

Měnový pár USDJPY od začátku týdne znovu posiluje. Velké ztráty na měnovém páru z minulého týdne jsou nyní pomalu sbírány zpět. Japonsko tak bude muset zakročit proti spekulativním devizovým tahům, jak řekl v úterý nejvyšší vládní diplomat Masato Kanda. To hraje do karet Tokiu v možné intervenci na podporu křehkého jenu. Tuzemská měna zkorigovala na 25 korun za euro a momentálně se drží okolo této zóny. Korekce se dočkává i dolar proti ostatním světovým měnám.

Americký index ekonomických překvapení se dostal do záporu. Americké domácnosti dle Fedu spotřebovaly veškeré pandemické nadúspory. Prostředí nahrává nižším výnosům, více napoví výsledky aukcí amerických dluhopisů.

Americké výnosy podél celé výnosové křivky v závěru minulého týdne klesly. Přispěla k tomu především data z amerického trhu práce, která zklamala ve všech hlavních oblastech, a podpořila tak výhled snížení sazeb v letošním roce. Výnosovou křivku intenzivně sledujeme. Mohla by totiž přispět k výraznějšímu výprodeji na akciovém trhu. Jak?