Šéfredaktor / FX analytik

Jan Berka

Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze se zaměřením na hospodářskou politiku, finanční trhy a bankovnictví. Ve finanční skupině Roklen začal pracovat v roce 2014 jako editor. Postupně se vypracoval na pozici hlavního editora a analytika devizových trhů. Aktuálně je šéfredaktorem finančního portálu Roklen24 a hlavním FX analytikem. Externě přednáší na vysoké škole CEVRO Institut.

Seznam článků

Načítat příspěvky po

Česká investiční konference. „Podpultový produkt“ uprostřed akciové horečky

I mezi Čechy řádí akciová horečka. Bohužel, finanční gramotnost na tom stále není nejlépe. Lidé jsou líní a chamtiví a investují bezhlavě, například na základě tipů na TikToku, nebo se nechají zlákat investičním guru, jako byl pan Janata...

Nejen Čína. Trhy může do červených čísel poslat i americká centrální banka

Finanční trhy vstoupily do nového týdne na rizikově averzní vlně. I přesto, že úterní obchodování přineslo jistou úlevu, rizika dalších výprodejů nezmizela. A nejde přitom pouze o dění v Číně. Na trzích se může podepsat i výstup z dnešního zasedání americké centrální banky.

Příběh o rozchodu dluhopisového a akciového trhu

Příběh, který stojí za tržními pohyby, se může lišit trh od trhu. Už dříve jsme psali, že každý trh to vidí poněkud jinak, dnes na to navážeme detailní zprávou z dílny Evropské centrální banky. Ta upozorňuje na rozchod dluhopisového a akciového trhu, přičemž hlavní důvody aktuálně nízkých výnosů jsou podle banky hned dva.

V ČNB probíhá debata o „intervencích“

Jak zkrotit proinflační tlaky? Vedle úrokového kanálu by ČNB mohla využit i ten kurzový. Zkušenosti s tím už ostatně má.

„Perfektní bouře“ na trhu s elektřinou. Zdražování o desítky procent a možné likvidace firem

Trh s elektřinou zažívá perfektní bouři. Rozpoutalo ji dění u všech hlavních parametrů, že kterých se ceny elektřiny odvozují. Pro firmy to může být výhledově značně prekérní situace, pro některé dokonce likvidační. Domácnosti by se měly připravit na zdražování až o desítky procent.

Jestřábi z ECB, které Lagardeová zapřela, se dočkali kompromisu

Jestřábi z Rady guvernérů Evropské centrální banky se dočkali kompromisu. Zřejmě není zcela v souladu s jejich představami, i tak minimálně koresponduje s  názorem, že pandemický program nákupů aktiv tu nebude navěky.

ECB a hra se slovy, která může zklamat trhy

Dnes zasedá Rada guvernérů Evropské centrální banky. Očekávání trhu jsou nastavena možná až přehnaně. Kombinace pokračující ekonomické obnovy, nárůstu inflace a komentářů některých představitelů ECB zažehla spekulace o možném začátku měnověpolitické normalizace. A právě ty by mohly být problém.

Jestřábí zamyšlení o holubičím Fedu

Obchodníci se vrací na trh. A to nejen v rámci začátku poprázdninového režimu spjatého s vyšší likviditou, ale i v souvislosti s pondělními bankovními prázdninami v USA. Úterý tak bylo prvním úplným obchodním dnem aktuálního týdne, kdy trhy mohly prozradit například dozvuky pátečních dat z amerického trhu práce.

Evropská měna ožila. Na euro rally bychom si přesto nevsadili

Kurz eura proti dolaru zpevnil na nejsilnější hodnoty od začátku srpna. Společnou měnu podpořilo hned několik faktorů, domácí i zahraniční. Nehledě na vývoj posledních dní, stále jsme skeptičtí vůči možné eurové rally, jež by kurz přiblížila k úrovním před červnovým zasedáním amerického Fedu. Důvody pro to jsou následující.

Americká centrální banka má „napůl“ vyhráno

Fed může letos zahájit snižování tempa nákupů aktiv. Tento výhled podporuje dosažení významného posunu směrem k cíli cenové stability. Je však nutné rozlišit ukončení nákupů aktiv a zvýšení sazeb. Mezi těmito kroky totiž neexistuje žádný přímý signál ohledně načasování.

Fed musí začít snižovat nákupy aktiv. Bez toho se k vyšším sazbám nedopracuje

Snižování tempa nákupů aktiv ze strany americké centrální banky začne ještě letos na podzim. Program kvantitativního uvolňování svůj účel splnil, teď je potřeba zahájit pozvolný návrat do normálu, se kterým jsou spojeny vyšší sazby jak na delším, tak nakonec i kratším konci výnosové křivky.

Kroťte svá očekávání. Není utahování jako utahování

Zápis z červencového zasedání Federálního rezervního systému byl hlavní událostí tohoto týdne. Trhy s nadějí očekávaly předvoj utažení americké měnové politiky. Očekávání reflektoval nejen během středy posilující dolar, ale rovněž i rostoucí tržní sazby, nominální i reálné. Jenže pak přišlo lehké zklamání.

Nejen Afghánistán vyděsil trhy

Devizové trhy vstoupily do nového týdne na vlně averze k riziku. Posilovaly bezpečné přístavy jako dolar, japonský jen či švýcarský frank. Oslabovaly naopak měny procyklické. Měny regionu vyšly z vlny risk-off nálady relativně bez újmy.

Fed může začít snižovat nákupy aktiv už na podzim

Na hlavu guvernéra Fedu Powella se snesla další kritika. O tu „zvučnější“ se tentokrát postaral demokratický senátor Joe Manchin urgující utažení americké měnové politiky. Vyjadřování politiků k měnové politice má občas, alespoň podle našeho pozorování, své mezery, a to nejen ve Spojených státech. To však nechme stranou, jelikož přísnější měnová politika se opravdu blíží.

Úroková normalizace pokračuje a koruna posiluje

Česká ekonomika se naučila s pandemií žít. Působení proinflačních tlaků, zejména těch vnějších, ale i vnitřních vycházejících z trhu práce, nahrává rychlejšímu procesu úrokové normalizace. Sazby by tak během letošního roku mohly vzrůst na každém dalším zasedání.

ČNB nešlape na brzdu, pouze sundává nohu z plynu

Bankovní rada České národní banky letos podruhé zvýšila hlavní úrokovou sazbu. Ve zbytku roku by úroky měly růst rychlejším tempem, než se kterým pracoval předchozí, květnový, výhled. Tento směr by měl pokračovat i v příštím roce.

Každý trh to vidí poněkud jinak

Globální finanční trhy jsou zpravidla vpředhledící. Pokud je rozdělíme na různé třídy aktiv, vidíme, že se jejich výhled může lišit. A to se děje právě teď. Otázkou je, který z nich má pravdu?

Návrat do úrokového normálu bude pokračovat i v srpnu

Návrat do úrokového normálu bude pokračovat i v srpnu. Česká národní banka na svém čtvrtečním zasedání opětovně zvýší úrokové sazby. Spolu s tím bude zveřejněna aktualizovaná prognóza, která bude z hlediska výhledu sazeb rizikem silnější koruny.

Proč nevěříme v nekonečné QE

Jednou z hlavních otázek světových trhů je, kdy začne americká centrální banka snižovat tempo nákupů aktiv. V posledních dnech bylo o tzv. taperingu vysloveno a napsáno mnohé. Při brouzdání finančním Twitterem nás ale nejvíce zaujalo hned několik anket, jejichž výsledkem byla převaha hlasů vyhlížejících „nekonečné QE“.

Fed je o krok blíže ke snížení tempa nákupů aktiv

Americká centrální banka pokračuje v nastavené úrovni měnověpolitické podpory. Sazby zůstávají beze změny, stejně tak i měsíční tempo nákupů aktiv. Podle slov guvernéra Fedu Powella se ekonomika posunula k dosažení cílů duálního mandátu, stále ale nejde o posun potřebný k zahájení snižování tempa nákupů aktiv.

Newsletter