Šéfredaktor / FX analytik

Jan Berka

Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze se zaměřením na hospodářskou politiku, finanční trhy a bankovnictví. Ve finanční skupině Roklen začal pracovat v roce 2014 jako editor. Postupně se vypracoval na pozici hlavního editora a analytika devizových trhů. Aktuálně je šéfredaktorem finančního portálu Roklen24 a hlavním FX analytikem. Externě přednášel na vysoké škole CEVRO Institut, aktuálně působí na Metropolitní univerzitě Praha. Je spoluautorem knihy Trhy: Měnová politika pro nadšence a investory.

Seznam článků

Načítat příspěvky po

Česká dotační obezita. S penězi, které k nám proudí, zacházejme efektivněji

Česko se potýká s dotační obezitou. Od našeho vstupu do Evropské unie protekl českou ekonomikou více než bilion korun z Bruselu. Drtivá většina ve formě nevratných dotací. Úroveň, kterou u nás dotace dosahují, je toxická a bohužel návyková.

Z Japonska zní: Necílíme kurz!

Bank of Japan ponechala dle očekávání sazby beze změny. Bude pokračovat v nákupech státních dluhopisů, vynechána však byla pasáž o stejných objemech. Slabý japonský jen banka vnímá. Nepozoruje však jeho zásadní dopady na jádrovou inflaci. Guvernér Ueda uvedl, že banka kurz necílí. Nevyloučil delší období slabého kurzu, což vedlo k jeho dalšímu oslabení.

Zachraňte japonský jen! Co (ne)má v arzenálu Bank of Japan a ministerstvo financí?

Japonská centrální banka v noci z čtvrtka na pátek rozhodne o sazbách. Tržní konsensus jejich změnu směrem k vyšším hodnotám neočekává. Do hry by ale (ne)mohla vstoupit "strategie" mající více společného s kurzem.

Americká ekonomika: Přísnější podmínky, avšak stále pozitivní výhled

Americká ekonomika zůstává silná. Rétorika představitelů Fedu sice doručila utažení podmínek financování, výhledově však výraznější oslabení ekonomické kondice není očekáváno. Pro centrální banku to znamená jediné - potřeba nižších úroků se posouvá v čase. Trh tento scénář již zaceňuje. 

Koho nejvíc bolí vyšší výnosová křivka?

Americké výnosy během letošního roku rostou podél celé výnosové křivky. Dvouletý výnos vzrostl o zhruba 63 bodů, desetiletý o bezmála 67. Rostou i reálné výnosy měřené protiinflačními dluhopisy. Výnos pětiletého instrumentu vzrostl o 40 bodů, u desetiletého jsme o 48 bodů výše. Koho tyto pohyby nejvíce "bolí"?

(Ne)udržitelnost amerického dluhu

Rozpočtový úřad Kongresu vydal ve druhé polovině března svůj aktualizovaný výhled. Jeho součástí je predikce amerického rozpočtového deficitu, který by se v dlouhodobém měřítku měl dostat až nad úroveň 8 % HDP v roce 2054. Významnou položkou by měly být čisté úrokové výdaje dosahující dle výhledu 6,3 % HDP v témže roce. Jaký můžeme čekat dopad na dluhopisy?

Desetiletý americký výnos na 5 % a dolar s eurem na paritě?

Rizika dalšího vývoje dluhopisového trhu jsou podle nás na straně ještě vyšších amerických tržních sazeb. U výnosu desetiletého dluhopisy nemůžeme vyloučit dosažení hranice 5 %. Stačil by tento pohyb k dosažení parity dolaru a eura?

Centrální banky „tisknou“ peníze a private equity s nimi umí šikovně zacházet

Centrální banky „tisknou“ peníze a private equity s nimi umí šikovně zacházet. Krach private equity trhu by nepřišel dřív než jiné finanční problémy a nerovnováhy. A pokud, týkal by se menší části ekonomiky než třeba krachy bank nebo penzijních fondů, neřkuli státních financí, řekl v rozhovoru pro Roklen24 Country Leader společnosti Deloitte Miroslav Svoboda. Jak hodnotí český private equity trh? A jaký je výhled této oblasti?

(Ne)připravenost amerických bank na problémy s likviditou

Diskontní okno je jedním z nástrojů, prostřednictvím kterého mohou americké banky získat dodatečnou likviditu od Fedu. Pokud si vzpomenete na Silicon Valley Bank, její nepřipravenost na tento krok ji v podstatě stála existenci. Od té doby se Fed snaží tento nástroj co nejvíce destigmatizovat, aby nebyl vnímám jako „cejch“ problémů, nýbrž jako nástroj, který mohou banky využívat pro své likviditní potřeby. K tomu je však potřeba připravenost, aby se neopakoval scénář Silicon Valley Bank.

Berka&Peterka: Koupit eura teď, nebo počkat?

Trhy a ekonomika. Co se dělo, děje a bude dít v podání šéfredaktora Roklen24 Jana Berky a hlavního ekonoma skupiny Roklen Pavla Peterky. V prvním díle nového podcastu skupiny Roklen jsme se zaměřili na nám nejbližší téma - na korunu!

Světové dluhopisy čeká nejdůležitější číslo

Dnes bude v americké ekonomice zveřejněno jedno z klíčových čísel mající dopad napříč finančními trhy. Nejde přitom pouze o americké, ale i ostatní vyspělé trhy. O jaké číslo jde? 

Otevřou inflační překvapení prostor pro ještě vyšší výnosy dluhopisů?

Tempo dezinflačního procesu zpomalilo. Index inflačních překvapení od Citi ještě před třemi měsíci u většiny zemí ukazoval negativní překvapení. Aktuálně jsme se však otočili k těm pozitivním. Jaké to může mít dopady na výnosy dluhopisů?

Dočkáme se vyšší volatility dluhopisů, která povede k výprodeji akcií?

Volatilita amerického dluhopisového trhu měřená indexem MOVE dosáhla během prvního čtvrtletí loňského roku nejvyšších hodnot od roku 2016. Od té doby postupně klesá. Rizikem je její nárůst, který povede k růstu volatility akciového trhu s potenciálním přesahem na výprodej některých sektorů.

Evropa zaostává za USA. Čeští podnikatelé se postupně učí chodit na burzu

Český kapitálový trh není jiný než ostatní podobně velké evropské. Podnikatelé se postupně učí chodit si na burzu pro kapitál. Celkově však Evropa zaostává za Spojenými státy, řekl v rozhovoru pro Roklen24 generální ředitel Burzy cenných papírů Praha Petr Koblic. Co ho nejvíc štve na negativních komentářích směrem k pražské burze? A co bych chtěl od vlády s ohledem na zlepšení atraktivity českého akciového trhu? To a více se dozvíte v rozhovoru!

Americká ekonomika. Co překvapuje?

Podle indexu ekonomických překvapení od Citi jsme v poslední době viděli nejvíce pozitivních překvapení, tj. nad očekávání lepší výsledky, především u měkkých dat (průzkumy jako PMI, ISM apod.). Překvapila i tvrdá, u nich však není pohyb vzhůru až tak razantní. Jaké to má implikace?

Trh mírní sázky na nižší sazby. První krok oddaluje v čase

Pondělní obchodování bylo vinou svátku okleštěné. Americké trhy však běžely, a dočkali jsme se zajímavých pohybů. Zejména na dluhopisech.

V americké ekonomice padaly emisní rekordy

Americký trh firemních dluhopisů s investičním ratingem má za sebou rekordní první kvartál. Podle dat agentury Bloomberg dosáhly emise těchto instrumentů během prvních tří měsíců letošního roku objemu 529,5 miliardy dolarů. Byl tak překonán dosavadní rekord z prvního čtvrtletí 2020, kdy bylo emitováno 479 miliard dolarů.

Snížení amerických úroků? Stále není kam spěchat

Projev s názvem "There’s Still No Rush". Christopher Waller jím navázal na jeden ze svých předchozích komentářů, který pomohl formovat tržní výhled sazeb v letošním roce. Hlavní poselství včerejšího projevu v Ekonomickém klubu je, že se snižováním sazeb stále není kam spěchat. K dosažení udržitelného posunu inflace k cíli je podle Wallera potřeba ponechat současné nastavení měnové politiky. Riziko delšího trvání restrikce je dle centrálního bankéře nízké. Výrazně větším rizikem by naopak bylo ukvapené a příliš brzké snížení úroků.

Nejočekávanější recese, která se (ne)konala. Co teď (ne)čekat od centrálních bank?

O recesi americké ekonomiky se spekuluje už bezmála dva roky. Debaty začaly...

Dobré ráno s nejslabším kurzem japonského jenu od roku 1990!

Kurz japonského jenu se dnes poprvé za 34 let dostal na 151,97 za dolar, a překonal tak hranici 151,95 USDJPY, na které Bank of Japan v říjnu 2022 intervenovala. Rétorika zaznívající z japonského ministerstva financí a z centrální banky je čím díl razantnější. Možnost zásahu na devizovém trhu je ve hře.

Newsletter