Devizové trhy

Načítat příspěvky po

Konec strašáka evropské recese? Klopýtnutí v USA a tepová frekvence

Francouzská poptávka vykazuje oživení. Růst ekonomiky překonal očekávání. Japonský jen skokově oslabil a následně ještě výrazněji posílil. Jednalo se o intervence? Výhled úrokových sazeb v USA ukazuje na nižší pokles, což se projevilo na růstu výnosu dluhopisů.

Bojím se, že je s finančními trhy něco špatně

Máme akciové trhy, které jsou na svých historických maximech a v porovnání s výnosy státních dluhopisů jsou nadceněny. Máme zde inflaci, která sice klesla, ale ne dostatečně. Máme zde úrokové sazby, které jsou na vysokých úrovních neviděných desetiletí, a ekonomické ukazatele, které nevypovídají nic dobrého o americké, potažmo světové ekonomice.

Češi a Němci očekávají vyšší mzdy. Američané stále bojují s růstem cen

Nálada německých spotřebitelů se v dubnu podle nejnovějších dat zlepšila. Gfk index spotřebitelské nálady ukázal zlepšení hodnoty mezi březnem a dubnem z -27,3 na -24,2 bodu, a překonal tak očekávání trhů. Lepší nálada je dobrou zprávou, přestože hodnota stále citelně odráží negativní vliv tamní ekonomické situace. Zlepšení nálady přišlo i v české ekonomice.

Americká ekonomika: Přísnější podmínky, avšak stále pozitivní výhled

Americká ekonomika zůstává silná. Rétorika představitelů Fedu sice doručila utažení podmínek financování, výhledově však výraznější oslabení ekonomické kondice není očekáváno. Pro centrální banku to znamená jediné - potřeba nižších úroků se posouvá v čase. Trh tento scénář již zaceňuje. 

Závod ve snižování sazeb nabývá na obrátkách. Co čekat od devizových trhů?

Zpomalení americké ekonomiky naznačuje odklon od výjimečnosti, USD čelí poklesu s blížícími se škrty Fedu. Australský a novozélandský dolar budou mít lepší výkonnost, protože jejich snižování sazeb se opožďuje. Japonský jen získává díky sázkám na zrušení carry unwind a obratu Bank of Japan.

ČNB bude v budoucnu opatrnější. Může tím posílit korunu?

Příští týden nás čeká další snížení úrokových sazeb. Členové bankovní rady už naznačili, že by se mělo jednat o další pokles v objemu poloviny procentního bodu. Rychlejší snižování sazeb by v tuto chvíli bylo neopatrné, a to i přesto, že se nacházíme na inflačním cíli. Guvernér Aleš Michl včera dokonce potvrdil, že na budoucích zasedáních bude bankovní rada ještě opatrnější.

Kakao láme rekordy. Cena je již čtyřnásobná

Pokud mluvíme o komoditách jako investičních instrumentech, většina investorů si představí drahé kovy, jako je zlato či stříbro. Ačkoliv se i těm v posledních týdnech nedaří špatně, kdo by čekal, že jedna ze zcela běžných komodit převálcuje i růst některých technologických společností.

Oblíbená strategie zklamala. Hrozí akciový výprodej jako v roce 2022?

Mezi všemi zprávami, které zaměstnávaly obchodníky a komentátory minulý týden, proběhla jedna, která nevzbudila příliš velkou pozornost. Strategie, která se dlouho těší neobyčejné oblibě nejen mezi profesionálními obchodníky, ale také mezi amatéry z řad retailu, minulý týden těžce zklamala. Hrozí propad akcií jako v roce 2022?

Koho nejvíc bolí vyšší výnosová křivka?

Americké výnosy během letošního roku rostou podél celé výnosové křivky. Dvouletý výnos vzrostl o zhruba 63 bodů, desetiletý o bezmála 67. Rostou i reálné výnosy měřené protiinflačními dluhopisy. Výnos pětiletého instrumentu vzrostl o 40 bodů, u desetiletého jsme o 48 bodů výše. Koho tyto pohyby nejvíce "bolí"?

(Ne)udržitelnost amerického dluhu

Rozpočtový úřad Kongresu vydal ve druhé polovině března svůj aktualizovaný výhled. Jeho součástí je predikce amerického rozpočtového deficitu, který by se v dlouhodobém měřítku měl dostat až nad úroveň 8 % HDP v roce 2054. Významnou položkou by měly být čisté úrokové výdaje dosahující dle výhledu 6,3 % HDP v témže roce. Jaký můžeme čekat dopad na dluhopisy?

Měnové páry pokračují v trendu. Dolar znovu dominoval

Nestabilita na Blízkém východě rezonuje na trzích. Velké indexy včera reagovaly zdrženlivě, měnové páry pokračují v trendu. Býčí investoři si na velkých indexech připisují ztráty  V pondělí bylo překonáno poslední low na S&P 500, od kterého se utvořilo all time high. Pokud by se mělo jednat o obrat trendu, potřebujeme více dat. Nyní se může jednat pouze o výběr zisků.

Může situace v Izraeli negativně ovlivnit korunu?

Sobotní íránský útok na Izrael nezpůsobil výrazné škody. Většinu bojových prostředků izraelská armáda dokázala sestřelit. Nemůže se však situace vyostřit? Trhy tuto geopolitickou událost zatím vzaly s relativním klidem, přestože na akciích tekla krev. Česká koruna a další rizikové měny se zatím drží silnějších pozic. Případná eskalace konfliktu by však s nimi mohla zamávat.

Úroková sazba je schopna ruinovat životy i kariéry

Financování startupů? Co oko nevidí, to srdce nebolí. Nyní se ukazuje, že strategie obskurnosti má i své nevýhody. Technologické firmy mohou restrukturalizovat kapitál a čekat na otočku v úrokové politice. Někteří dlužníci defaultují. Inflace, ani úrokové sazby nepůjdou dolů, dokud si to neodskáče několik smolařů. Takový je život.

ECB nechala úroky beze změny. Naznačila však jejich snížení

Evropská centrální banka ponechala na dubnovém zasedání sazby beze změny. Úroky se nepohnou, dokud si Rada guvernérů nebude jistá, že jsou cenové tlaky stabilizovány. Někteří bankéři však údajně upřednostňovali rychlejší snížení snížení. 

Česká inflace na cíli. Americká zažehla velké obavy

Vysoká inflace byla ještě v nedávné době globálním problémem. V roce 2024 by nám už výrazný růst cenové hladiny neměl hrozit. Ale je tomu skutečně tak? Včera byla zveřejněna inflace jak v České republice, tak ve Spojených státech. V obou případech byla meziroční míra o desetinu procentního bodu vyšší oproti tržnímu očekávání. Přesto je situace naprosto rozdílná.

Světové dluhopisy čeká nejdůležitější číslo

Dnes bude v americké ekonomice zveřejněno jedno z klíčových čísel mající dopad napříč finančními trhy. Nejde přitom pouze o americké, ale i ostatní vyspělé trhy. O jaké číslo jde? 

Otevřou inflační překvapení prostor pro ještě vyšší výnosy dluhopisů?

Tempo dezinflačního procesu zpomalilo. Index inflačních překvapení od Citi ještě před třemi měsíci u většiny zemí ukazoval negativní překvapení. Aktuálně jsme se však otočili k těm pozitivním. Jaké to může mít dopady na výnosy dluhopisů?

Dočkáme se vyšší volatility dluhopisů, která povede k výprodeji akcií?

Volatilita amerického dluhopisového trhu měřená indexem MOVE dosáhla během prvního čtvrtletí loňského roku nejvyšších hodnot od roku 2016. Od té doby postupně klesá. Rizikem je její nárůst, který povede k růstu volatility akciového trhu s potenciálním přesahem na výprodej některých sektorů.

ECB plánuje první snížení sazeb. Poláci se drží stability

Zápis z posledního zasedání Evropské centrální banky naznačil, že první snížení sazeb...

Vývoj cen v eurozóně se opět přiblížil k cíli ECB

Inflace v eurozóně klesá rychleji ve srovnání s očekáváním trhu i zimní prognózou ECB....

Newsletter