Americký dolar po propadu na nejnižší hodnoty za několik měsíců mírně posiloval...

Poslední měsíc na akciových trzích přinesl určitou míru zklidnění navzdory počátečním výprodejům. Akciové indexy tak začaly mírně růst, přesto nemusíme být z nejhoršího venku. Vedle toho má Velká Británie (opět) nového premiéra Rishi Sunak, který musí do této země přinést po letech stabilitu.

Je to již 14 let, co Fed a další centrální banky v reakci na globální finanční krizi zahájily éru velmi nízkých úrokových sazeb a výnosů z dluhopisů. Tato éra skončila a v důsledku toho byly trhy nástrojů s pevným výnosem v uplynulém roce pod obrovským tlakem dvojího efektu rostoucích základních výnosů a širších úvěrových spreadů.

Americká inflace se podepsala na globálně slabším dolaru. Z něj profitovalo euro i procyklické měny a měny regionu, včetně koruny. Stále existuje možnost, že trhy přehodnotí svou prvotní reakce po čtvrtečním inflačním reportu. Kryptosvětem otřásl krach burzy FTX, existuje riziko, že se přenese v celkově horší tržní náladu. Britskou libru čeká zásadní událost v podobě nového fiskálního výhledu.

Ve druhém vydání podcastu Ekonomie jednoduše jsem přivítal šéfredaktora webu Roklen24 a FX analytika Jana Berku. V téměř dvouhodinovém okně jsme spolu probrali nejen aktuální témata, ale i obecnější, avšak o to důležitá, od fungování devizového trhu až po centrální banky.

Globální boj s inflací pokračuje. Některé centrální banky z vyspělých ekonomik sice zvolnily...

Význam vzdělání se v posledních dvaceti letech významně posunul. Zatímco dřív byl titul z prestižní americké univerzity cílem sám o sobě, dnes ho jako podnikatel v podstatě nepotřebujete. Mnoho z nás zná řadu slavných „dropouts“, lidí, kteří „sekli“ se školou a založili nějakou známou firmu.

Pokud by dnešní data inflace vyšla významně nad tržním očekáváním, můžeme čekat na trzích silnou nervozitu a pravděpodobně i výprodeje nejen na akciích. Naopak výsledek pod očekáváním analytiků by trhy, které jsou hladové po jakékoli pozitivní zprávě, mohl povzbudit a přinést tak další nákupy akcií.

Intel? Velmi lákavý výnos na společnost, která je stále lídrem v oboru, není zadlužená, má návratnost na investovaný kapitál kolem 20 % a je schopná si z provozní činnosti bez zadlužování pokrýt náklady na výzkum, vývoj a výstavbu nových továren i v této nepříznivé době.

Ve slavném absurdním dramatu Samuela Becketta Čekání na Godota vyhlížejí dva hlavní hrdinové na jevišti příchod jistého Godota, o kterém se na konci každého ze dvou dějství divadelní hry dozvědí, že se nedostaví.

Kurz domácí měny na začátku týdne zpevnil na nejsilnější hodnoty od konce února. Česká národní banka přitom sazby nezměnila, a pravděpodobně je nezmění ani v následujících měsících. Nad rámec toho bankovní rada očekává propad české ekonomiky do recese v příštím roce. Neměla by tedy koruna oslabovat?

Svět se ze všech sil snaží zajistit si dodávky kritických energií. Některé země jich budou mít koncem letošního a začátkem příštího roku nedostatek, a tak se upírá značná pozornost na jadernou energii, která nabízí alternativní řešení. Poptávka po ní se rychle zvyšuje i proto, že jde po hydroelektrické energii o druhý největší zdroj elektřiny s nulovými uhlíkovými emisemi.

V úterý 8. listopadu proběhly v USA volby do Kongresu, které jsou historicky vnímané jako referendum o důvěře vládě. Probíhají totiž vždy v polovině čtyřletého volebního období prezidenta. Výsledek voleb zásadně ovlivní druhou polovinu volebního období současného prezidenta Bidena.

Americký realitní sektor byl v roce 2008 v centru finančního krachu. Dnes je trh nemovitostí opět v centru pozornosti. Nedostupnost bydlení se totiž vrací na vrchol let 2005-2007, což vyvolává špatné vzpomínky.

Pokud v nadcházejícím čtvrtletí nedojde k náhlému obnovení toku zemního plynu z Ruska, čeká Evropskou unii a euro, ale i měny jejích satelitů, tedy libru a švédskou korunu, ekonomická zima. I když se to ECB a další centrální banky, s nezanedbatelnou výjimkou Bank of Japan (BoJ), snažily dohnat a ve 3. čtvrtletí zpřísňovaly, zůstává Fed i nadále centrální bankou, která „vládne všem“.

Koruna během včerejška krátce zpevnila až na nejsilnější hodnoty od konce února, tedy doby před ruským napadením Ukrajiny. S ohledem na data a na celkový výhled české ekonomiky nemůžeme mluvit o výraznější podpoře. Pravděpodobnějším vysvětlením je celkově lepší tržní sentiment měn regionu navázaný na silnější euro proti dolaru. Ve výraznou eurovou rally ale nevěříme. 

V internetovém bankovnictví můžete operovat se svými financemi, máte o nich přehled a můžete jej sdílet se svými blízkými. Takové možnosti by se měly v budoucnu stát ve správě nemovitostí běžným standardem. Výzvou pro mne je dostat správu a monitoring provozu bytových domů do digitální úrovně dnešních bank.

Broker XTB po roce opět pořádá Online investiční konferenci, a i letos se máte na co těšit. Konference se uskuteční už 26. 11. 2022, tedy poslední sobotu v tomto měsíci. Nyní již známe hlavní téma i jednotlivé řečníky – celý program naleznete zde.

Česká národní banka opět změnila tzv. horizont měnové politiky, tedy horizont, ve kterém se snaží dostat inflaci do cíle. Předminule to bylo 12-18 měsíců, potom 18-24. Mejdan s kvedláním neskončil, dnes je to 15-21 měsíců. Co bude příště? Co třeba 13,5 měsíce ve dvě odpoledne až nekonečno? A ještě dál!

Závěr minulého týdne se nesl v možná až paradoxně optimistickém duchu obchodování. Stalo se tak i přesto, že na obou stranách Atlantiku byla zveřejněna poměrně jestřábí poselství posilující výhled pokračujícího razantní zvyšování evropských i amerických sazeb.