Za zlevňováním stojí hned několik faktorů, tím hlavním je korekce na trhu s ropou. Díky diplomatickým vyjednáváním na Blízkém východě výrazně klesla cena ropy Brent. Barel zlevnil z 94 dolarů na 88. Tato korekce by se měla do cen pohonných hmot výrazněji promítnout v následujících dnech.

Trhy očekávají, že Evropská centrální banka na dnešním měnověpolitickém zasedání poprvé po více než roce rozhodne o stabilitě úrokových sazeb. Zpravodajská agentura Bloomberg informovala, že všech 59 dotázaných analytiků očekává, že po deseti po sobě jdoucích navýšení úrokových sazeb zůstane dnes klíčová úroková sazba na úrovni 4 %.

I když je povzbudivé, že investoři vidí v dosažení "spravedlivé transformace" v dlouhodobém horizontu příležitosti k růstu, pomalé tempo jejího naplňování lze vysvětlit četnými překážkami, které přetrvávají.

Už dlouhou dobu nebyly dluhopisy něčím, co by chtěl mít investor ve svém portfoliu. V období extrémně nízkých úrokových sazeb byly výnosy z dluhopisů mimořádně nízké. V posledních dvou letech se však situace dramaticky změnila.

Má už americká centrální banka odpracováno? Podle nás má. Ještě přísnější podmínky...

Navzdory více než ročnímu úsilí centrálních bank o zkrocení inflace ukazuje nejnovější průzkum, který pořádala společnost Fidelity International mezi svými analytiky, že tlak na pracovní náklady nepolevuje. Dobrou zprávou je, že většina analytiků nevěří, že vysoké úrokové sazby přivedou americkou ekonomiku do hluboké recese.

Vývoj cen ropy, plynu a elektřiny v příštím roce bude výrazně ovlivněn geopolitickými událostmi na Blízkém východě. Pozornost zaslouží také Čína a USA, kde mohou ekonomické faktory ovlivnit poptávku po ropě. Zemní plyn bude též pod vlivem možných nedostatků v důležitých oblastech, což může zvýšit ceny na trhu. Tato situace se může promítnout i do cen elektřiny. Jaký očekávat vývoj cen energií v příštím roce?

Na americkém dluhopisovém trhu bylo na začátku nového týdne poměrně živo. Ostře sledovaný výnos desetiletého instrumentu se poprvé od roku 2007 dostal nad psychologickou hranici 5 %. Neohřál se tam však dlouho, jelikož následovala „miliardářská rally“, od které však dlouhodobější dopady nečekáme.

Co se událo ve fintech světě? Objevujeme PSD3 a Open finance. Mastercard banka roku nabízí příležitost pro a Fintech a Insurtech startupy. A intech až po tech4good 

Zdá se, že síla amerického dolaru pomalu uvadá, ale riziko stagflace v Evropě i ve Velké Británii, spolu s nepolevujícím oslabením čínské ekonomiky napovídá, že k poklesu této měny asi v dohledné době nedojde. Silný dolar sice pomáhá držet americkou inflaci na uzdě, pro domácí ekonomiku a investory s velkými zahraničními expozicemi to ale nemusí být dobrá zpráva. Na druhou stranu právě v této době mohou být zahraniční expozice cenově dostupnější a atraktivnější.

Finanční trhy si během éry levných peněz zvykly, že jsou chráněným živočišným druhem. Zástupci Fedu ani vlády si nedovolili učinit nic, co by trhy destabilizovalo nebo jiným způsobem poškodilo jejich kondici. Nad trhy se vznášela stále živá vzpomínka na finanční krizi, která před patnácti lety hrozila zahubit svět. Našlapovalo se proto před nimi po špičkách, centrální banky se předháněly v transparentnosti a korektnosti, s jakou je informovaly o svých připravovaných krocích. Finanční trhy si tuto přízeň užívaly plnými doušky.

Proslov Jerome Powella během včerejška napověděl, jak by se mohly vyvíjet úrokové sazby v USA do konce roku. Ještě než jsme se dozvěděli to podstatné, tak jej bohužel narušili klimatičtí aktivisté. Powell však příliš nepřekvapil, inflace je stále vysoko, a úrokové sazby tak do konce roku ještě mohou vzrůst. Špinavou práci však nyní za Fed dělá tak trochu dluhopisový trh.

Současné tržní prostředí je pro investora složité. Trader naopak uvitá volatilitu. Cena ropy by se měla udržet mezi 90 až 100 dolary. V černém scénáři dění na Blízkém východě by se však mohla dostat až na historická maxima. Spolu s tím by dolar zpevnil minimálně na paritu. Taková kombinace by však dlouho nevydržela. Recese by byla nevyhnutelná.

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell uvedl, že měnový výbor bude v otázce sazeb postupovat opatrně. Měnová politika je restriktivní, avšak ne příliš. Část práce by za centrální banku mohl odvést nárůst dluhopisových výnosů, pokud vydrží. Powell tak naznačil možný výhled sazeb na stávajících úrovních.

Každý investor, firma či jiný klient banky by si měl položit jednoduchou otázku, zdali mu instituce, která se stará o jeho běžný účet, schopna nabídnout alespoň přibližující se úrok na jeho běžném eurovém účtu. Odpověď nalezne jedním pohledem na svůj výpis. Jsem ochoten se vsadit, že bude ve valné většině případů nemile překvapen.

Umělá inteligence je dnes velké téma. Nejinak tomu bylo i v dalším podcastu Startup Kitchen. Jeho moderátorka Kateřina Syslová si pozvala Matouše Kostlivého, který v CzechInvestu řídí AI Hub, a Jana Čižmáře, zakladatele a šéfa startupu Tolgee.

Po delší odmlce jsme se znovu sešli s Jardou Brychtou , abychom probrali vše zásadní, co se v posledních týdnech na poli finančních trhů odehrálo. Tentokrát jsme si přizvali na pomoc nového kolegu z řad XTB, slovenského analytika Marka Němky. Pojďme se podívat, na jaká témata jsme se v novém Povídání o trzích zaměřili.

Pohonné hmoty pokračovaly v minulém týdnu ve zlevňování. Litr benzínu v průměru zlevnil o 33 haléřů na 39,65 Kč. Zlevnila také nafta, tempo však bylo o něco pomalejší. Litr v průměru zlevnil o 29 haléřů na 39,92 Kč. Téměř po měsíci se tak průměrná cena nafty opět dostala pod úroveň 40 Kč za litr.

Britská dezinflace se v září zasekla. Hlavní úroková sazba Bank of England dosahuje 5,25 %, přičemž dle části trhu ve hře zůstává možné utažení o 25 bazických bodů. V našem základním scénáři s ním už však nepočítáme. Libra vůči koruně posílila nad 28,50 GBPCZK. Pokračuje tak v trendu, ve kterém hraje výraznou roli oslabující koruna. Ta se vůči evropské společné měně dostala nad 24,70 EURCZK.

Výnosy amerických státních dluhopisů během včerejšího dne opět rostly. Desetiletý instrument posunul nejvyšší hodnoty výnosu od roku 2007 nad 4,92 %, následně však zejména dlouhý konec křivky růst korigoval. Důvodem korekce byla aukce dvacetiletého dluhopisu.