Instrument FOREXCOM:EURCZK

Koruně se po dvacetihaléřovém posílení z přelomu srpna a září nedaří prolomit oblast hranic podpory. Domácí měna se již přes týden obchoduje do strany v okolí 25,40 EURCZK. Nižší volatilita by na páru s eurem mohla vydržet do zářijového zasedání ČNB. Překvapení v podobě dvojitého zvýšení sazeb by měl být dostatečný impulz pro posun na nejsilnější hodnoty od příchodu pandemie.

Dnes zasedá Rada guvernérů Evropské centrální banky. Očekávání trhu jsou nastavena možná až přehnaně. Kombinace pokračující ekonomické obnovy, nárůstu inflace a komentářů některých představitelů ECB zažehla spekulace o možném začátku měnověpolitické normalizace. A právě ty by mohly být problém.

Obchodníci se vrací na trh. A to nejen v rámci začátku poprázdninového režimu spjatého s vyšší likviditou, ale i v souvislosti s pondělními bankovními prázdninami v USA. Úterý tak bylo prvním úplným obchodním dnem aktuálního týdne, kdy trhy mohly prozradit například dozvuky pátečních dat z amerického trhu práce.

Evropská společná měna začala v druhé polovině srpna posilovat. Ve prospěch jejích zisků mluví čím dál tím více fundamentů, poslední zveřejněný report Komise pro obchodování s komoditními futures ji ale ubral vítr z plachet.

Ekonomice eurozóny se daří relativně dobře, i přes zpomalení růstových tendencí. Dle měření PMI v eurozóně došlo k posílení ekonomické aktivity v soukromém sektoru.

Pomalejší než očekávaná obnova na americkém trhu práce zasáhla dolar a mohla by zasáhnout i do rozhodování Fedu. Při pokračování tohoto trendu existuje riziko odkladu dlouho vyhlíženého utažení americké měnové politiky. Dolarový index se proto propadl na čtyřtýdenní minima.

Polský zlotý zažívá nevídaný týden. Koruna si během úterního obchodování připsala 15 haléřů, oproti ziskům polské měny se však stále jedná o zanedbatelný posun. Zlotý totiž od pondělí posílil o 1,4 % a posunul se k hranici 4,5000 EURPLN, kde se naposledy obchodoval začátkem prázdnin.

Kurz eura proti dolaru zpevnil na nejsilnější hodnoty od začátku srpna. Společnou měnu podpořilo hned několik faktorů, domácí i zahraniční. Nehledě na vývoj posledních dní, stále jsme skeptičtí vůči možné eurové rally, jež by kurz přiblížila k úrovním před červnovým zasedáním amerického Fedu. Důvody pro to jsou následující.

Domácí měna nadále postrádá "motor", který by ji poslal na ziskovou kolej, ač jsou fundamenty beze sporu na její straně.

Fed může letos zahájit snižování tempa nákupů aktiv. Tento výhled podporuje dosažení významného posunu směrem k cíli cenové stability. Je však nutné rozlišit ukončení nákupů aktiv a zvýšení sazeb. Mezi těmito kroky totiž neexistuje žádný přímý signál ohledně načasování.

Dolar během pátečního rána nejprve mírně posiloval, když obchodníci stravovali první vystoupení zástupců Fedu před každoročním symposiem v Jackson Hole. Pak ale kurz opět oslabil. K posilování dolaru přispěla jestřábí vyjádření některých zástupců Fedu.

Zlotý na páru s eurem od svého červnového minima oslabil o více než tři procenta. Externí i domácí rizika ho v průběhu prázdnin drží na slabších úrovních. Snižující se volatilita signalizuje blížící se průlom aktuální technické formace rostoucího trojúhelníku.

Meziroční růst HDP v Německu činil v druhém čtvrtletí 9,8 %, čímž se německá ekonomika vrátila k rostoucímu trendu. Sousední ekonomiky však rostly ve stejném období i dvakrát rychleji. Situace v Asii a rétorika na symposiu Fedu v Jackson Hole mohou způsobit oslabení eura proti dolaru.

Minulý týden nebyl pro euro zrovna růžový. V tom aktuálním to se společnou evropskou měnou vypadá lépe. Hlavním důvodem pro stabilizaci nad důležitou oblastí supportů je lepší tržní nálada a chování velkých tržních spekulantů.

Snižování tempa nákupů aktiv ze strany americké centrální banky začne ještě letos na podzim. Program kvantitativního uvolňování svůj účel splnil, teď je potřeba zahájit pozvolný návrat do normálu, se kterým jsou spojeny vyšší sazby jak na delším, tak nakonec i kratším konci výnosové křivky.

Na devizovém trhu můžeme vinou aktuální korekce najít hned několik měn, které mají nadále velmi optimistický výhled, ale momentálně jim škodí právě nahlodaná tržní nálada.

Zápis z červencového zasedání Federálního rezervního systému byl hlavní událostí tohoto týdne. Trhy s nadějí očekávaly předvoj utažení americké měnové politiky. Očekávání reflektoval nejen během středy posilující dolar, ale rovněž i rostoucí tržní sazby, nominální i reálné. Jenže pak přišlo lehké zklamání.

Včerejší den se nesl ve znamení rušnějšího ekonomického kalendáře. Na trzích byla nadále cítit riziková averze, když některé měny oslabovaly i navzdory dobrým výsledkům ekonomických dat. Dolar zaznamenal zisky i ve druhém obchodním dni tohoto týdne.

Devizové trhy vstoupily do nového týdne na vlně averze k riziku. Posilovaly bezpečné přístavy jako dolar, japonský jen či švýcarský frank. Oslabovaly naopak měny procyklické. Měny regionu vyšly z vlny risk-off nálady relativně bez újmy.

Americký dolar začátkem tohoto týdne oslabil proti svým hlavním měnovým párům. Oslabení se začalo významně projevovat už v pátek, kdy obchodníci reflektovali data ohledně nálady amerických spotřebitelů. Zhoršení nálady spotřebitelů v USA způsobilo největší oslabení dolaru za posledních 7 týdnů.