Bank of Japan se nakonec o překvapení k závěru roku 2023 nepostarala. Zmínky o úpravě měnové politiky jsou však čím dál častější. Mají několik podmínek, které budeme pečlivě sledovat zejména během prvního čtvrtletí roku 2024. Kombinace globálně slabšího dolaru a upravené japonské měnové politiky bude rizikem silnějšího jenu.

Chcete vědět, kdy začne Federální rezervní systém nebo Evropská centrální banka snižovat úrokové sazby? Uděláte nejlépe, než když se podíváte na jejich protějšky na rozvíjejících se trzích, píše analytický tým Fidelity International.

V roce 2023 jsme byli svědky toho, že některé inflační impulsy z doby pandemie začaly slábnout. Růst začal zpomalovat, což vyvolalo diskusi o tom, kdy by úrokové sazby mohly dosáhnout svého vrcholu a případně se snížit. Domníváme se, že tato debata bude ještě nějakou dobu živá a ekonomická data budou podrobně zkoumaná. Co čekat od akcií v roce 2024?

Pokud Jerome Powell sníží sazbu tak, jak slibuje, i v případě, že nedojde k citelnému ochlazení ekonomiky, vystavuje se nebezpečí, že bude osočován z nadržování úřadujícímu prezidentovi. Ke snížení proto dojde jen v případě citelné recese, což je zase negativní pro ceny akcií. Euforická rally, která vyhnala ceny obou klíčových aktiv je proto do značné míry nesmyslná.

Jako jedna z nejlepších investic pro rok 2024 je dle analytiků Bernstein spekulace proti akciím Tesly. Kam až by měly spadnout?

Pravděpodobně nejdůležitější lekcí, kterou si centrální banky a další regulační orgány odnesly z globální finanční krize, je nezbytnost zajistit stabilitu finančního systému. Souběh vrcholů hospodářského a finančního cyklu plně manifestoval rozsah dopadů finančního stresu na reálnou část ekonomiky; tedy HDP, spotřebu, investice a nezaměstnanost. V tomto kontextu se zvýraznila důležitost makroobezřetnostní politiky, která přinesla řadu nových nástrojů pro zvýšení a zajištění odolnosti finančního systému.

Po středečním rozhodnutí amerického Fedu měnověpolitická rozhodnutí centrálních bank rozhodně nekončí. Včera o stabilitě sazeb rozhodla Swiss National Bank (SNB), Bank of England (BoE) i Evropská centrální banka (ECB). Šéfka ECB Christine Lagarde ukázala, že na rozdíl od Fedu ji jestřábí rétorika stále vyhovuje. Dalšího zvýšení sazeb se v Evropě nedočkáme, ale na aktuální úrovni budou drženy ještě delší dobu. Na rozhodnutí ECB a následnou tiskovou konferenci reagovalo euro vůči dolaru posílením.

Pád cen ropy se postupně promítá i na burzu pohonných hmot v Rotterdamu a následně na naše čerpací stanice. Zlevňování pohonných hmot tak bude pokračovat i do konce roku. Průměrná cena benzínu i nafty by měla spadnout pod 36 Kč za litr možná už do Vánoc.

Společnost XTB, globální fintech nabízející online platformu a mobilní aplikaci pro investování, oznámila rozšíření své nabídky úrokových sazeb o české koruny. Díky tomuto kroku se XTB stala prvním brokerem v České republice, který nabízí úročení neinvestovaných prostředků uložených klienty v místní měně.

Obchodníci opět mluví o dalším zdražování potravin až o 15 procent. Vymlouvají se na růst nákladů od nového roku, který ale ani omylem nepřesáhne růst v průběhu letošního roku. Zdražení o 15 % by přitom vyrovnalo růst ceny z nejvíce inflačních měsíců letošního roku. Ze strany maloobchodních řetězců a výrobců potravin se proto jedná o strašení a o politický boj o další dotace na provoz. Dokud bude český spotřebitel ochotný podobné kroky prodejců tolerovat, tak je pokračující zdražování logickým krokem z pohledu byznysu.

Původně jsme očekávali, že prosincové zasedání Fedu bude završením letošního měnověpolitického trendu nesoucího se v duchu „vyšší sazby po delší dobu, o snižování úroků zatím nedebatujeme“. Opak byl pravdou. Snížení úroků se už dostalo do popředí debat měnového výboru, což podpořilo oslabení dolaru a jednu z nejsilnějších intradenních rally dluhopisů letošního roku. Vedle toho přístup Fed uvolňuje ruce ČNB, která podle našeho názoru může snížit úroky už příští týden.

Smrskávající se populace, kterou vidíme například v Číně, se bude brzy týkat i Evropy. To přinese změnu výnosnosti investic. Změní se i jejich cíl. Peníze nepůjdou do oblastí, které chtějí mladí lidé, ale do péče o ty starší, uvedl v rozhovoru pro Roklen24 ekonom a autor podcastu SníDaně Bartoně Petr Bartoň. Vrátí se úroky na nulu? A které investice by se měly vyplácet s ohledem na změnu investičního světa?

V posledních několika letech byly dluhopisy všechno, jen ne nudné. Prostředí nízkých sazeb, jaké dominovalo světu po globální finanční krizi, se obrátilo naruby. Nejprve pandemie, pak narušení dodavatelských řetězců, a nakonec vypuknutí války na Ukrajině. Každý z těchto faktorů se přičinil o vznik vysoké inflace následované cyklem agresivního zvyšování úroků. Co bude dál?

Z pohledu vlastníků dolarů, kteří čekají na směnu do českých korun, je situace o něco pozitivnější, než byla před několika týdny.

Po pandemii je jasné, že práce z doma jen tak nezmizí. Ale...

Evropské i americké výnosy dnes klesají. Pokles je tažen nižšími výnosy reálných tržních sazeb, tedy výnosů protiinflačních dluhopisů. Včerejší aukce amerických dluhopisů nepřinesly žádné velké překvapení. U tříletého instrument byl tail a slabá poptávka. Je vidět, i z předchozích aukcí kratších splatností, že trh u středních splatností stále nenaskočil na vlnu sentimentu brzkého a rychlého snižování sazeb Fedu.

Ačkoliv většina z nás už vyhlíží vánoční svátky a priority se pomalu z investic a tradingu přesouvají na volnočasové aktivity, před finančními trhy stále ještě stojí jeden velmi důležitý týden, kterému je potřeba věnovat pozornost.

Sníží Česká národní banka úroky už v prosinci, nebo si počká až na začátek příštího roku?

Jak může dopadnout rostoucí počet nesplacených úvěrů na evropském trhu, naznačeno bylo. Ale i kdyby míra ztrát dosáhla nejpesimističtějších předpovědí, trh bude pravděpodobně stále nabízet značné úvěrové spready oproti hotovosti, píše analytický tým Fidelity International. 

“Můžete říct, že je trh iracionální. Ale trh může být iracionální mnohem déle než vy solventní,” komentuje v rozhovoru pro Roklen24 aktuální situaci Kim Cramer Larsson, technický analytik Saxo Bank.

Tento týden bude na trzích a v ekonomice patřit mezi ty akčnější. Čeká nás zasedání Fedu, ECB a Bank of England. Z dat bude zveřejněna americká inflace a americké ministerstvo financí emituje dluhopisy za více než sto miliard dolarů, včetně třicetileté splatnosti. Největší potenciál tržních dopadů vidíme u Fedu, který by mohl trhy negativně překvapit relativně jestřábím výhledem úrokových sazeb.

Outsourcing vnímá jako primární strategii pro jednu nebo více činností v oblasti daní téměř tři čtvrtiny firem. 43 % společností navíc za svou největší výzvu považuje zajištění daňového reportingu v souladu s dynamicky se měnícím prostředí daní, vyplývá z nového průzkumu Trendy v daňové transformaci 2023, který zveřejnila poradenská a technologická společnost Deloitte.  

Růst bitcoinu z posledních týdnů je opravdu extrémní, do jisté míry se tento týden BTC svezl i na rekordní jízdě zlata. Narozdíl od něj však tyto zisky neodevzdal a vesele míří ke 45 tisícům. Překoná do konce roku 50 tisíc dolarů?

Rok 2024 by mohl být rokem bitcoinu. Spekuluje se, že by se mohl odpojit od ostatních aktiv a žít si vlastním životem. K tomu ale zatím nemáme dostatek dat. Vytvoření prvního bitcoinového burzovně obchodovaného fondu (ETF) game changer nebude. Bitcoin bude fungovat i bez něj, řekl v rozhovoru pro Roklen24 autor YouTube kanálu Bitcoinovej Kanál Jakub Kicom Vejmola.

Prezidentka ECB Lagardeová stojí před složitým rozhodnutím. Pokles kurzu EURUSD pokračuje a smazává zisky z předešlých dnů poté, co začala z eurozóny přicházet nad očekávání dobrá čísla o slábnoucí inflaci. Investoři tak sází na brzké snížení sazeb Evropskou centrální bankou. Lagardeová musí zvážit, jak moc zatlačí proti sázkám na snížení úroků. Zasedání ECB je naplánované na příští čtvrtek. 

Očekáváme, že si zlato povede v roce 2024 dobře. Jsme pevně přesvědčeni, že sazby dosáhly vrcholu a základní úroková sazba i reálné výnosy už budou jen klesat.

Kryptoměny jsou hlavními hvězdami tohoto týdne. Už během minulého pátku začaly mírně růst a v růstu pokračovaly i o víkendu a prakticky celý tento týden. Bitcoin, největší a nejznámější kryptoměna, dosáhl svých předchozích cenových maxim na konci roku 2021, a to lehce pod úrovní 70 000 USD.

Pád cen ropy by se do trhu pohonných hmot měl promítat i nadále. V příštím týdnu očekáváme pád průměrné ceny benzínu pod 37 Kč za litr a u nafty přiblížení k této hranici. Do konce roku by pak měl být vývoj pohonných hmot nadále příznivý, benzín by dokonce mohl překonat i hranici 36 Kč za litr.

Výnos desetiletého japonského dluhopisu dnes vzrostl o 10,5 bodu, což je největší nárůst za poslední rok. Aukce třicetiletého instrumentu měla nejslabší poptávku měřenou bid-to-cover od roku 2015. Proč? Z Bank of Japan se ozývá čím dál více hlasů zmiňujících scénář zvýšení úrokových sazeb.

Guvernér Aleš Michl včera na půdě poslanecké sněmovny potvrdil, že ČNB svůj jestřábí postoj neopustí. V případě, že by se banka rozhodla snížit sazby na posledním letošním zasedání 21. prosince, učinila by tak pomalu a rozvážně. Šéf centrální banky naznačil, že vysoká inflace je přetrvávajícím problémem, který se nesmí podcenit. Je to jasná zpráva o tom, že první snížení přijde v objemu 25 bazických bodů.

Elektřina, či spíše její drahota, se opět stávají temnou noční můrou českých domácností. Sotva se trochu vzpamatovaly, byť rozhodně zdaleka ne všechny, z nedávného šoku enormního zdražování kvůli krachu dodavatelů i ruské agresi na Ukrajině, čeká se už další (kolikátý?) nápor na rodinné rozpočty.

Letošní rok se nesl ve znamení relativně jestřábí měnové politiky jak v Evropě, tak i v USA. Aktuálně trhy sází na to, že úroky klesnou na obou stranách Atlantiku relativně brzo a rychle. To samé je očekáváno od ČNB, která by první snížení mohla doručit už tento měsíc. Co čekat v příštím roce od české, evropské a americké ekonomiky? Jak na tom bude koruna, posílí, nebo oslabí? A co další aktiva?

Společnost Saxo vydává každoroční Šokující předpovědi pro rok 2024. Ty se zaměřují na řadu nepravděpodobných, ale přitom ne zcela doceňovaných událostí, které by v případě, že by k nim opravdu došlo, mohly pořádně rozvířit finanční trhy.

Americký dolar po zveřejnění série pozitivních dat z ekonomiky posiloval. Pomohlo i přecenění výhledu evropských sazeb. Dolarový index během včerejšího obchodního dne posílil nad hranici 104 bodů a zaznamenal tak nejvyšší úroveň za poslední dva týdny.

V technologickém sektoru musí firmy neustále inovovat, aby zůstaly relevantní a plnily očekávání svých klientů. I broker XTB si toho je vědom a v průběhu roku 2023 představil hned několik produktových novinek. V tomto článku se podíváme na ty nejzásadnější z nich a přiblížíme, kam chce společnost směřovat v blízké budoucnosti.

Americká vláda je ve volebním roce 2024 nucena exponenciálně navyšovat fiskální výdaje, aby ekonomika dál šlapala a nedocházelo ke společenským nepokojům. Kvůli přetrvávajícím inflačním tlakům i zahraničním investorům, kteří svůj kapitál přesouvají domů, zůstane poptávka po amerických vládních dluhopisech nadále nízká, což si vynutí růst výnosů. V zoufalé snaze normalizovat náklady na výpůjčky osvobodí americká vláda příjem z vládních dluhopisů od daně.

Členka Výkonné rady ECB Isabel Schnabelová měla na konci listopadu přednášku, ve které popsala působení měnové politiky v časech „tvrdohlavé inflace“. Zde je pár hlavních poznatků, které přinesla v době, kdy se inflace postupně posouvá k nižším hodnotám, avšak vyhráno stále ještě není. 

Deset největších amerických společností tvoří dnes 31 % tržní kapitalizace všech amerických akcií a 18 % všech světových akcií. Těchto 10 společností má tržní kapitalizaci, která je rovná celému japonskému, britskému, čínskému, francouzskému a kanadskému trhu dohromady. Zcela bezprecedentní.

Před rokem, v listopadu 2022, padlo FTX, druhá největší kryptoměnová burza světa. Byl to poslední hřebík do rakve. Bitcoin klesl na cenu 15 tisíc dolarů, svět krypta byl na kolenou. Těžko bychom hledali v tu dobu někoho, kdo očekával, že za pouhých 12 měsíců bude BTC znovu atakovat hranici 40 000 USD, přesto tomu tak je. Je ale toto tempo růstu udržitelné?

V roce 2016 se americká ekonomika nacházela v poměrně slušné kondici. Očekával se spíše negativní vývoj spojený s koncem ekonomického cyklu. Prezidentské volby vyhrál Donald Trump. Akciový index SP500 se nacházel na úrovni 2000, což bylo historické maximum. Trumpovy daňové škrty nedaly ekonomice odpočinout, a ta bez patřičné „údržby“ pokračovala dále v nezměněné síle. Z akciového indexu se stal posléze index úspěšnosti prezidentského úřadu.

Tento týden po odkladu také zasedal kartel OPEC. Napětí před samotným rozhodnutím kartelu vyšponovalo ceny ropy nejvýše od začátku listopadu. Nakonec se však na trhu stalo “buy the rumor, sell the news”. Proč ani dodatečné produkční škrty nepřesvědčily trh, že ropy může být příští rok velký nedostatek? Může ropa způsobit hlubší krizi?

Japonská měna proti dolaru oslabovala i letos. Bank of Japan několikrát upravila cílení výnosové křivky, opakovaně však upozornila, že nejde o předvoj zvýšení sazeb. K tomuto kroku jí schází dostatečně silné potvrzení o udržitelném posunu inflace směrem k cíli. Které faktory sledovat s ohledem na další vývoj jenu? A co čekat od Bank of Japan v příštím roce?

Inflace v eurozóně v listopadu klesla mnohem více, než bylo očekáváno, a to na 2,4 %. To je nejpomalejší roční tempo od července 2021. Americká inflace z USA měřená indexem výdajů na osobní spotřebu vyšla dle očekávání. Členové OPEC předběžně souhlasili se snížením dodávek, aby podpořili růst ceny ropy, která v posledních týdnech významně klesla.

Letošním překvapením bylo, jak světové ekonomiky s relativním klidem ustály prudké zvyšování sazeb ze strany hlavních centrálních bank. Zvládly to i trhy, dokonce i na úroky citlivý sektor technologií. Od příštího roku čekejme uvolnění měnověpolitického pole. Pokud bude inflace dál klesat, úrokové sazby klesnou.

Celkem 365 dní. Tak dlouho už se veřejnost sžívá s ChatGPT, nejznámějším rozhraním pro velký jazykový model (LLM) na světě. Během prvního roku existence stihl překonat milník 10 miliard návštěv, napsat několik úspěšných seminárních prací a dostat se na obálku magazínu “Time”. 

ČR, Slovensko i Maďarsko získalo loni od EU výjimku na dovoz ruských ropných produktů díky vnitrozemské poloze států. Výjimka by měla končit příští týden 6. prosince. Zejména u nafty by pak mohl nastat problém, jelikož ČR není soběstačná a dováží podstatnou část ze Slovenska, kde se nafta zpracovává primárně z ruské ropy.

Nový trend posilující koruny je potvrzen. Tuzemská měna se v úterý a ve středu obchodovala pod úrovní 24,25 EURCZK. Z lokálního maxima v říjnu jde o pokles o více než 40 haléřů. Korunové zisky posledních dnů až týdnů podporuje americký dolar. Ten se v úterý posunul až nad hranici 1,1000 EURUSD, a to po spíše holubičích komentářích Chrise Wallera z Fedu.

Využití umělé inteligence v každodenní práci je v současnosti žhavým tématem, stejně tak hledání, jak vhodně adaptovat velké generativní modely ve firmách a zvýšit tak efektivitu nebo podpořit business.

Česká ekonomika na konci roku 2023? Není to žádná sláva, ale měli bychom se postupně stavět na nohy. Doposud jsme patřili mezi země, které jsou přitažlivé pro zahraniční kapitál, máme však řadu oblastí s velkými rezervami, řekl v rozhovoru pro Roklen24 ekonom Michal Skořepa z České spořitelny.

Řada velkých hráčů na finančních trzích v současnosti stahuje část svých dolarových pozic pod tíhou očekáváného poklesu amerických úrokových sazeb. Vzhledem k současnému vývoji americké inflace, trhu práce a dalších klíčových makroekonomických indikátorů lze předpokládat dřívější pokles sazeb. Dřívější, než řada institucí ještě před pár měsíci předpokládala.