V souvislosti s pandemií nemoci COVID-19 a přetrvávajícími nejistotami ohledně ekonomických dopadů do hospodaření finančních institucí vydala řada centrální bank, dohledových či makroobezřetnostních institucí – včetně ČNB – doporučení k dočasnému omezení výplat dividend či jiného snižování kapitálu úvěrových institucí.

Spekulace o dnešním zasedání Evropské centrální banky se točily především kolem nové revize měnověpolitické strategie. Nový symetrický inflační cíl na 2 %, navíc s možností přechodného přestřelení, jsme považovali za příležitost, jak se pokusit získat alespoň část ztracené důvěry vzniklé vinou dlouhodobého neplnění mandátu cenové stability. Bohužel, Rada guvernérů ECB ji nevyužila.

Ovlivnila pandemie koronaviru a s ní spojené lockdowny spotřební chování českých domácností? Beze sporu ano. Ale byla by kvůli uzavírkám ekonomiky inflace výrazně „jiná“ než oficiální statistiky, pokud by se počítala na pandemickém spotřebním koši?

Hodnotit výhledy pro rok 2020 má svá specifika, neboť celý svět postihla pandemie koronaviru. Kdo na počátku pandemie odhadnul vývoj nejlépe?

Jak expandovat na trh Spojeného království Velké Británie a Severního Irska?

Minulý týden to byl měsíc, co země skupiny G7 uzavřely dohodu o minimální sazbě daně z příjmů ve výši 15 % pro zdanění globálních společností. Tento daňový postup je označován jako globální daňová revoluce

Vývoj cen bydlení přitahuje pozornost nejen veřejnosti a médií, ale rovněž tvůrců hospodářských politik. Jinak tomu není ani v případě ČNB, která sleduje trh nemovitostí kvůli potenciálním rizikům pro finanční stabilitu spojeným s překotným vývojem na tomto trhu.

Koronavirová pandemie a související protiepidemická opatření představují bezprecedentní negativní šok pro světovou ekonomiku v podobě dramatického poklesu ekonomické aktivity.

Společnost Saxo Bank publikovala svůj Čtvrtletní výhled na 3. čtvrtletí 2021 na globálních trzích. Kromě tipů, do kterých akcií, finančních instrumentů, měn, komodit a obligací investovat, obsahuje také řadu úvah o makroekonomických tématech, která mají dopady na portfolia klientů.

Pandemie Covid-19 citelně zasáhla téměř všechna průmyslová odvětví. Obzvláště velký dopad měla na výrobu polovodičových čipů, které jsou nyní nedostatečným zbožím.

El Salvador se stal prvním státem, který schválil bitcoin jako oficiální měnu. Tamní kongres zákon, který vejde v platnost přesně 90 dní od 9. června, posvětil drtivou většinou hlasů v poměru 62:22.

Česká národní banka se zařadila po bok světových centrálních bank, které přistoupily k „pandemickému“ zvýšení sazeb. První úrokový hike od února 2020 činí 25 bazických bodů.

Cenová nebo finanční stabilita?

Centrální banky mají před sebou velký úkol: převést nás klidně do nové reality inflace a úrokových sazeb.

Rodinné firmy mají na území České republiky a Slovenska početné zastoupení, a to již od 90. let minulého století, kdy většina z nich vznikala. Tyto rodinné firmy, které jejich vlastníci vybudovali zcela sami od prvotního vedení účetnictví, přes vyjednávání obchodních a pracovních smluv až po sestavování finančních plánů apod., nyní dosahují ročního obratu až několika desítek či stovek milionů korun.

Fed na červnovém zasedání ponechal úrokové sazby beze změny, výrazně však upravil jejich další výhled. Beze změny zůstává i tempo nákupů aktiv, přičemž debaty o debatách o jeho snížení už v rámci měnového výboru probíhají.

Ekonomika USA zažila v minulém roce jeden z nejhlubších pádů od Velké hospodářské krize 20. let. Navzdory ekonomickému propadu však ceny většiny aktiv citelně vzrostly. Zejména patrný je růst cen na trhu tamních nemovitostí. Pandemie realitní trh sice na čas pozastavila, avšak ten se poté navrátil ve velkém stylu. 

Evropská centrální banka očekává silnější ekonomický růst během letošního a příštího roku. Zrychlí rovněž i inflace, která by však na horizontu měnové politiky neměla dosáhnout nastaveného inflačního cíle.

Roklen indikátor hospodářského cyklu aktualizovaný o data za první čtvrtletí letošního roku prozrazuje, v jakém stavu začíná tuzemská ekonomika svůj návrat k normálu. Patrný je významný nesoulad mezi trhem práce, který si za poslední roky prošel zhoršením situace, a finančními ukazateli, které by svojí polohou v indikátoru odpovídaly období expanze.

První krok, který bude následovat celá řada dalších. Důvodem je dlouhodobý vývoj, či lépe řečeno pokles průměrné celosvětové sazby daně trvající již více než 40 let s cílem nastavit její pevné dno.

Letošek je společně s loňským rokem daňově nejméně svobodný rok od roku 2000.

Spotřebitelské ceny v USA rostou nejrychlejším tempem za posledních 13 let v důsledku nižší srovnávací základny, rostoucích cen energií a opětovného otevírání ekonomiky.

Centrální banky vytvářejí hustou síť spoluautorských vazeb mezi svými výzkumníky a analytiky, která se neustále rozšiřuje. To může do určité míry odrážet rostoucí množství i škálu úkolů připadajících na centrální banky a rostoucí propojenost světových ekonomik i finančních systémů.

“V roce 2022 se znovu dostaneme na ekonomickou úroveň před pandemií”, zaznívá z úst německého ministra pro hospodářství a energetiku Altmaiera.

Příběh Covid-19 ale ještě zdaleka nekončí, protože varianty viru začínají být stále problematičtější. 

Mezi makroekonomy začal v posledních letech převládat názor, že ve vyspělých zemích se projevuje několik nepříznivých trendů, jejichž důsledkem je tzv. sekulární stagnace (z angl. „secular stagnation“).

Výzkum v centrálních bankách má přidanou hodnotu v několika dimenzích. Může pomoci při řešení aktuálních palčivých otázek, kterými se centrální banka musí zabývat. Má však také nezanedbatelný význam pro šíření nejnovější ekonomických poznatků uvnitř i vně instituce.

Optimismus po prosincovém uzavření obchodní dohody mezi EU a UK pomalu opadává, jelikož zůstala řada nezodpovězených otázek. Zejména byly dohodou opomenuty finanční služby a jejich přeshraniční poskytování, navzdory významnosti tohoto sektoru pro Spojené království.

Česká národní banka na dnešním zasedání sazby nezměnila. Prognóza opětovně ukázala výhled celkem trojího zvýšení úroků během letošního roku, bankovní rada však zůstává opatrná. Jak ale upozornil guvernér Jiří Rusnok, většinové vymezení vůči výstupu modelu bylo mnohem slabší než dříve.

Český trh práce během pandemie. Jak ve zpětném pohledu obstál v jednotlivých svých parametrech?

Dopad změny měnověpolitických sazeb na ceny rezidenčních nemovitostí je středem pozornosti nejen řady ekonomických a politických debat, ale také rozsáhlé odborné akademické literatury. 

Čas na debatu o snižování tempa nákupů aktiv podle guvernéra Powella ještě nenastal. Jakmile se tak stane, Fed dá vědět dostatečně s předstihem.

Článek diskutuje potenciální funkce povinných minimálních rezerv a popisuje praxi vybraných centrálních bank.

Ekonomická situace eurozóny nadále vyžaduje vysoce akomodativní měnovou politiku. Evropská centrální banka proto rozhodla ponechat sazby na dosavadních úrovních, stejně tak i nákupy aktiv, ať už v rámci pandemického programu, tak i „klasického“ QE.

Pojišťovací sektor má zásadní význam pro fungování ekonomiky. Podporuje vývoj v reálné ekonomice a napomáhá zachování finanční stability snížením dopadu ztrát na podniky a domácnosti prostřednictvím sdílení rizik.

Vliv pandemie koronaviru ukázal, jak je důležité prodávat produkty a služby online. Přes počáteční chaos zažilo internetové obchodování v České republice, na Slovensku i v Maďarsku nevídaný růst.

Ceny ropy významně ovlivňují velké množství ekonomických veličin, a proto jsou důležitým vstupem mnoha ekonomických modelů.

Fed pravidelně potvrzuje, že bude pokračovat v kvantitativním uvolňování.

Regionální rozdíly budou s tím, jak bude postupovat vakcinace v různých lokalitách celého světa, pro investory v roce 2021 klíčové.

Do kterých akcií, finančních instrumentů, měn, komodit a obligací investovat? A která makroekonomická témata budou klíčová?

Rizika a s nimi spojené náklady toho, že by Česká národní banka začala zvyšovat sazby příliš brzy, jsou mnohem vetší, než kdyby úroky zvýšila až později.

Výzkumu ČNB v loňském roce dominovala témata z oblasti finanční stability.

Nedávné zrušení daně z nabytí nemovitých věcí v České republice bylo odůvodněno zlepšením dostupnosti vlastního bydlení, které se (zejména v metropoli) stává nedostupné díky prudce rostoucím cenám.

Americká centrální banka bojuje s tím, aby přesvědčila trh o své nové strategii měnové politiky, v jejímž rámci cílí plnou zaměstnanost a cenovou stabilitu reprezentovanou cílením průměrné inflace.

Trhy netrpělivě čekají, co dnes zazní od Fedu. Otázkou je, zda si v některých případech neslibují až příliš mnoho.

Podle analytiků z Fidelity International bude do roku 2030 téměř čtvrtina všech společností uhlíkově neutrálních.

Evropská centrální banka hodlá zrychlit tempo nákupů aktiv v rámci pandemického programu. Chce tak zabránit případnému utahování podmínek financování, resp. chce zachovat tyto podmínky nadále co nejpříznivější.

Pokud by se koronavirová krize rychle nestala minulostí, může hrozit, že množství nesplácených úvěrů v bilancích finančních institucí, zejména těch v eurozóně, povede k navazující finanční krizi.

První rok v době covidové je téměř za námi. Co se za tu dobu stalo na trhu developerských projektů? 

Nikdo sice nezná přesnou rychlost dalšího vývoje ekonomiky po pandemii, už teď se ale dá vysledovat několik trendů. Vedle korony jsou ve hře také dlouhodobé faktory jako státní regulace v distribuci energií a naplánovaná podpora obnovitelných zdrojů.

Čím dále častěji se spekuluje, zda se ekonomika, zejména ta americká, postupně nepřibližuje velkému inflačnímu karambolu, který by vyžadoval striktní zásah centrální banky. Takový scénář by zastavil ekonomickou obnovu a většinu trhů, především těch rizikových, by poslal směrem dolů.

Setkání analytiků se zástupci bankovní rady ČNB se neslo v duchu posledních měsíců, pro které je charakteristické rozhodování v době mimořádné nejistoty.

Česká národní banka na svém letošním prvním zasedání ponechala sazby beze změny. Nová prognóza pak ukázala výhled rychlejšího letošního růstu. Základní scénář pracuje s možností celkem trojího zvýšení sazeb. Rizika výhledu jsou však stále značná.

Nedávný nástup 46. prezidenta Spojených států amerických Joe Bidena do úřadu znamená konec Trumpovy neotřelé čtyřleté vlády a přináší výraznou změnu prezidentského stylu a možná dokonce naprostý obrat v politice, kterou Trumpova éra v některých oblastech nastolila.

Výstup z letošního prvního zasedání měnového výboru americké centrální banky je jasný a stručný. Politiku v brzké době utahovat nebudeme.

V reakci na globální finanční krizi z let 2007 až 2009 centrální banky řady vyspělých ekonomik razantně uvolnily měnové podmínky...

Koronakrize ovlivnila život každého, neboť vládní omezení a uzavírky trvají dlouhou dobu a zasáhly téměř celou ekonomiku. Lidé jsou více doma a mění svoje spotřebitelské návyky. Nižší spotřeba přirozeně dopadá i na cenotvorbu průmyslových výrobců.

Lednové zasedání ECB přineslo maximálně tak hru se slovy.

Think-tank Global Business Policy Council poradenské společnosti Kearney přináší svou pravidelnou analýzu pěti globálních makrotrendů, které budou mít během příštích pěti let významný dopad na firmy, veřejné instituce i občany po celém světě.

Aktualizovaný Roklen indikátor s daty z konce minulého roku ukazuje vysokou nestabilitu agregovaných čtvrtletních proměnných, optimistický výhled domácností a firem a zvláštní pozici finančních proměnných, jejichž pozice na ekonomické mapě je imunní vůči ekonomické situaci.

Digitální měny centrálních bank jsou tématem, které se v posledních letech dostalo do popředí zájmu mnohých centrálních bank. Ve většině případů se jedná o teoretický výzkum či pilotní testování, objevil se však již i první případ praktické implementace.

Boj pandemie COVID-19 vs. letecká doprava má prozatím jasného vítěze. Čelíme historické změně?

Vývoj ekonomiky se ve srovnání s listopadovou prognózou ČNB nijak významně neliší. Modelově vzato by to znamenalo celkem trojí zvýšení sazeb během příštího roku, a to první už ve druhém čtvrtletí.

Měnový výbor Federálního rezervního systému se rozhodl ponechat aktuální nastavení americké měnové politiky beze změny.

Šéfka Rady guvernérů ECB Christine Lagardeová na říjnovém zasedání slíbila velkou rekalibraci nástrojů měnové politiky. A dnes ji doručila.

Zatímco celý svět netrpělivě čeká na vakcíny proti koronaviru, nová studie banky HSBC popisuje dvourychlostní zotavení ekonomiky, které může trvat i několik let vzhledem k tomu, že pandemie nově definuje obchodní úspěchy.

Už teď je patrné, že výsledek amerických prezidentských a kongresových voleb bude mít dopad na největší ekonomiky světa. Kdo bude tím největším vítězem?

S blížícím se koncem roku se začínají objevovat data, která poodhalují, do jaké míry zasáhla druhá vlna koronavirové pandemie českou ekonomiku.

Podobně jako celý svět i čtvrtá letošní zpráva o inflaci z dílny České národní banky se točí kolem nejistoty dalšího vývoje koronaviru. Základen pro hodnocení dopadu na ekonomický vývoj se stal stringency index vydávaný univerzitou v Oxfordu.

Aktuální nastavení americké měnové politiky je podle guvernéra Fedu Powella vyhovující. Programy nákupů aktiv i úrokové sazby proto zůstávají beze změny.

Česká národní banka rozhodla ponechat hlavní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 0,25 %. Aktualizovaná prognóza naznačila, že by sazby mohly růst již během příštího roku. Koruna na tento odhad reagovala posílením. Guvernér Rusnok však „nadšení“ lehce zmírnil.

Letos byly trendy, které po celá desetiletí tlumily inflaci, potlačeny silami způsobenými virem zaplavujícím celý svět. Nyní začíná debata o silách, které budou v příštích několika letech ovlivňovat růst cen.

Evropská centrální banka chystá velkou vánoční nadílku. I tak by se dal pojmout výstup z dnešního zasedání Rady guvernérů ECB.

V amerických prezidentských volbách se stala poprvé v historii významným tématem klimatická změna – spolu s ekonomikou, rasovým napětím a policejní brutalitou.

Fed Minutes potvrdily to, o čem jsme přesvědčeni již dlouho. Pokud by byl Fed nucen opět zasahovat, nebyly by to sazby, které by měnil, ale právě nákupy dluhových aktiv.

Produkce českého průmyslu se v srpnu podle dat statistického úřadu meziročně propadla...

Holubice z ECB volají po ještě více akomodativní měnové politice. Objevují se názory, že v případě dalších hlasování o měnové politice bude vhodné raději výrazně více „přestřelit“ než naopak.

O tom, že celý svět je v recesi, není třeba dlouze hovořit. Obecně se využívají 4 názvy vývoje recesí a odpovídají tvarům písmem.

Česká národní banka dle očekávání ponechala sazby beze změny. Prognóza se zhruba...

Doba koronavirové pandemie není z pohledu makroekonomického vývoje a měnověpolitického rozhodování nikterak jednoduchá...

Americká centrální banka ponechala dle očekávání hlavní úrokovou sazbu beze změny v...

Ve světle srpnových údajů o počtu pracovních míst mimo zemědělství je počet...

Není tomu tak dávno, kdy hlavní ekonom Evropské centrální banky Philip Lane...

Ač by se mohlo zdát, že nápad zrušit superhrubou mzdu nemůže přinést...